炒股票的量化投资是什么意思(什么是量化投资)

摘要

(1)什么是量化投资

(2)量化投资应用领域

(3)量化投资简史和未来展望

大家好,我是炸弹人米波。量化投资在全球已经兴起多年,目前已经成为主流的投资方式之一。作为一名量化私募的研究员,今天来给大家科普一下量化投资,我将尽量用浅显易懂的语言来描述。

什么是量化投资?

量化投资定义:量化投资(Quantitative Investment),就是利用合乎逻辑的历史统计规律来进行投资的一种投资方式。(量化投资并没有“权威”、“官方”的定义,这里只是按照自己的理解来阐述)

历史统计规律:所谓历史统计规律,就是从历史数据中,通过各种模型进行统计分析,从而得出的规律。统计所用的数据从市场数据、到财务数据、到宏观数据,非常多样化,维度很多,有些机构甚至通过无人机、地震监控、天气预测等,来进行统计分析,进而得出投资策略。

统计规律举例:以下各举几个简单的例子,方便大家理解,并不作为任何投资建议。

(1)反转效应,即过去涨得多的股票,相对于过去跌得多的股票,会有更大的涨幅,按照这个统计规律,如果你做多过去跌幅大的股票、同时做空过去涨幅达的股票,那么整体你会获得稳定的多空收益。反转效应在A股十分明显,只是由于做空限制,反转效应的多空组合收益难以实现;

(2)春季行情,一般是指在春节前后,市场会有一波上涨行情,过去15年中,只有三年没有出现春季行情。当然,这个春季行情如何启动、具体该如何操作,这些都是需要深入研究的问题,当中涉及非常复杂的其他因素,作为科普文,这里不再赘述;

(3)Fama-French三因子模型,这个就相对复杂一些。Fama and French(1993)发现,大小市值投资组合收益率之差(Small Minus Big)、高低市净率投资组合收益率之差等因子可以很好地解释股票的收益率。

统计规律的逻辑性“相关性”不代表“因果关系”,有逻辑支撑的统计结果才有意义。比如2014年是马年,2014年下半年大牛市,那你能得出“马年下半年就会有大牛市”的结论吗?这显然不合理,因为两者并没有明显的因果关系。通过历史数据,可以得出很多有意思的统计规律。但是,并不是所有统计规律都适用,很多时候,我们只是在历史数据中挖掘出了一个结果,但这个在未来并不一定适用,因为有过度拟合的风险,历史上发生的事未来并不一定会再次发生,要用变化的思维去思考问题。

量化投资应用领域

量化投资细分领域很多。从股票到债券,再到各种衍生品,几乎各个资产类别都有量化投资的身影。除了涵盖广泛的资产类别外,量化投资的具体策略类型也有很多,因子投资、套利、CTA、高频等等,这些都是非常常见的一些策略类型。

量化投资作为一个普适性的方法论而具备很强的生命力。量化投资之所以有如此广泛的应用,是因为他本身是一个投资领域的方法论,一个基于逻辑分析和统计分析的方法论,而这个方法论是客观的,是具备普适性的,也是符合我们传统的思考逻辑的。这里举一些常见的例子,以便加深大家的理解。由于篇幅有限,每个例子不可能详细展开,还请大家见谅。后续会发文逐一详细讲解各类策略。

(1)多因子策略。多因子策略通常是指利用某个或者多个因子来进行标的选取的策略。多因子策略多用于股票投资领域,其包含的因子类型有量价因子、财务因子、估值因子、规模因子、宏观因子等等,我们常说的技术指标其实就属于量价因子中的一个小分支。多因子模型作为一个经典的金融模型,拥有非常广泛的学术研究文献,而且也是券商的金融工程部门研究最多的领域,这些研究大部分集中在中低频领域,调仓频率通常是按周调仓或者按月调仓。如果想获得稳定的收益,通常需要多因子组合来使用,而且由于A股做空很难,所以通常需要用股指来做对冲。这类策略所需资金量较大,不适合普通投资者。

(2)套利策略。套利策略,通常是指利用两个资产之间的高相关性,捕捉他们之间的价差异常波动所带来的投资机会,进而获利。举个例子,格力电器和美的集团是两个高度相似的企业,其价格走势相关性也非常高。统计数据显示,两者价格走势相关系数高达0.97,这种基本面和价格走势高度相关的资产配对就非常适合做套利交易。由于其高度相关性,两者的价格比值长期维持在一定的范围内。如果某一天,它们之间的价格比值过高或者过低,我们就可通过多空交易,来获取两者价差回归所带来的收益。

炒股票的量化投资是什么意思

格力和美的价格走势对比

量化投资简史

全球量化投资发展至今,已有近60年的历史。量化投资诞生于上个世纪60年代,最早在美国得到广泛应用;70年代起,量化投资开始高速发展。得益于日益丰富的投资工具、越来越高端的科技和算法、以及不断迭代的模型,量化投资逐渐成为海外主流的投资方式之一,诞生了很多知名的量化投资基金。比如世界顶级数学家詹姆斯.西蒙斯,就创建了文艺复兴科技公司,并成为世界著名的量化私募基金公司,而西蒙斯本人也曾以15亿美金的收入成为全球收入最高的对冲基金经理

在国内,量化投资虽然起步较晚,但是至今也已有十几年的发展历史。近几年国内出现了很多明星量化私募,它们因亮眼的业绩表现而得到诸多投资者的青睐,逐渐成为市场的宠儿。不过,国内市场限制较多,投资工具也不如国外丰富,所以量化投资在国内的发展还是受到了诸多限制的。

未来,量化投资将会越来越主流。在国内,主观投资基金依然是毫无疑问的最大的资产管理者。但是,随着市场逐渐完善,会有越来越多的投资者参与到量化投资的游戏当中,量化投资将会越来越主流。

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