美元走强对哪个行业有利(美元走强对哪些股票好)

一、美元走强对哪个行业有利

从趋势上看,由于中国经济的持续高速发展,人民币渐近升值的过程仍将持续,升值预期将对股市的长期走势构成强力支撑。

如果不考虑市场的流动性和系统性风险,对境外始终持有以美元作为成本计价货币的投资者来说,投资于中国证券市场能够分享由于人民币汇率上升所带来的人民币资产溢价。

因此,人民币升值预期的存在将使境外投资者增加对中国证券市场的投资比例。

也成为支持股市走强的重要力量。

从国外市场经验看,本币升值下,资本市场的吸引力大大增强,资本市场同步向好。

日元在82年4季度开始至87年底这段时间对美元升值约55%,相应的,我们可以看到在这段时间日经指数出现明显上涨。

而韩国货币分别在97年底~2000年1季度和04年下半年~06年上半年这两段时间大约升值36%和28%,同期韩国股市也表现出了明显上涨。

新台币在86年初到89年底这段时间对美元升值34%,同期台湾股市出现大幅上涨。

从日本、韩国和我国货币升值后股票市场的表现,可以得到说明。

人民币升值对股票市场的影响主要体现在两个层面,其一,将全面提升人民币资产价值,对内外资投资于中国资本市场都将产生极大的吸引力,特别是伴随金融业的全面开放、QFII投资额度放宽、市场扩容和金融衍生工具的增加等,都给资金进入我国资本市场创造了条件,可以预见,我国资本市场正在迎来一个加速发展的时期;其二,拥有人民币资本类的行业或企业将特别受到投资人的青睐,比如零售商业、房地产、金融业等。

虽然本币升值下带来了股市的上涨,但人民币汇率升值对不同行业产生的影响不同,而影响的程度也与企业应对汇率风险的能力有很大关系,部分行业甚至受到负面影响。

拥有人民币资产的行业。

比如房地产业、园区开发、拥有矿山资源的煤炭、有色金属、金融业(包括银行、证券、保险)和拥有地产资源的商业企业。

人民币升值,对于拥有人民币资产的企业或行业,就意味着资产价值相应程度的提升,也意味着经济实力的提升。

外汇负债率较高的行业。

主要包括航空、贸易等行业。

这些行业由于有较多的外汇负债(特别是美元负债),在人民币对美元升值的情况下,它们的偿债能力将随之提高。

进口原材料或零部件占比较高的行业。

比如,造纸业(纸浆进口)、钢铁(铁矿石进口)、轿车(部分重要零部件进口)、石化(原油进口)、化纤及塑料(原料进口)、航空(航空器材进口)、服装(高档面料进口)等行业。

汇率升值将使这些行业主要进口品的进口成本降低,而提高行业的盈利能力。

传统的出口优势行业受到直接冲击,包括纺织服装、家电、机械等产品。

由于人民币升值带来的成本上升会使得这些行业的利润率有所下降。

国际化定价的行业将受到一定的冲击,包括完全国际化定价的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件等行业,由于这些行业的产品价格受到国际价格影响较大,因此人民币升值将使得它们以人民币计价情况下的售价有所下降,从而导致利润的下降。

进口产品替代的行业将也会受到一定的不利影响,包括汽车、工程机械、钢铁、家电等。

这些行业的产品和国外进口产品竞争较为激烈,而人民币升值以后会导致国外进口产品以人民币报价下降,从而使得本土产品的竞争力有一定的下降,进而影响到这些行业的盈利水平。

在分析未来股票市场行业投资机会的时候,我们认为,(1)汇率升值因其在未来一段时期内具有相当的确定性,所以股票投资品种上以人民币资产持有型行业为首选;(2)宏观经济结构的调整不但是影响未来人民币走势的关键因素,也是影响我国经济可持续发展的关键因素,所以经济结构调整带来的投资机会,应值得特别重视。

一、将产生积极影响的行业

航空业受益匪浅我们知道航空公司主要以美元融资租赁或银团贷款的方式购买飞机,大量美元债务的存在使得航空公司将在本币升值过程中获益。

人民币升值将使中国航空公司产生巨额的一次性汇兑收益,并带来外币净支出的减少,有利于国内主要航空公司短期内业绩明显提升。

为此,我们对人民币升值对主要航空公司业绩的影响进行了敏感度分析,人民币每升值1%,南航、东航和上海每股收益将分别提升0.029元、0.017元和0.028元。

如果按照目前NDF所预期的5%升值幅度来看,南航、东航和上航的每股收益将分别增加0.145元、0.085元以及0.14元,这必将影响有关股票的投资预期对房地产行业的影响更多的是概念性的我们看到国内部分房地产价格的大幅上涨很大程度上就是由于国际上普遍预期人民币将出现升值,国际大量的投机资本通过投资房地产的形式进入中国造成的。

但我们坚持认为,人民币升值预期只会给房地产股带来"概念性"的炒作机会,本币升值对房地产并不会产生长期的正面作用。

  二、影响中性以及对细分行业有不同影响的行业

石油化工行业有利有弊我们认为,人民币升值的影响对于炼油业的影响是正面的。

因为我国的炼油产品是国家定价,而原油大量进口,升值可以降低以人民币计价的原油采购成本,扩大炼油业的价差水平。

但是中国有40%以上的石化产品进口,其中相当部分来自台湾、韩国等地,人民币升值使得有关国家的进口商品更具竞争力,理论上对国内的石化产品价格构成压力。

  对工程机械行业的影响要区别对待人民币升值对工业机械的影响主要通过替代效应产生。

主要表现在港口机械子行业,一方面,一旦本币升值,而相关企业没有做好充分准备,大量的外汇资产就会面临贬值风险;更为重要的由于港口机械业务的毛利率仅为11%,而且,成本优势更是振华港机抢占国际港口机械市场的主要凭藉,因此,一旦本币升值,会对其竞争优势构成重大打击。

而对于中集集团而言,由于其主要竞争对手为香港公司--胜狮货柜,两家公司分享了集装箱市场超过80%的份额,几近寡头垄断的市场格局使得人民币升值对中集集团相对竞争优势的影响较为有限。

  农产品人民币升值对农产品行业的影响相对较大,主要受益的有饲料和肉制品行业,而受冲击较大的是出口比重很大的国投中鲁、丰原生化以及好当家。

农产品行业受影响的程度从不利到有利依次是浓缩苹果汁、柠檬酸、机制糖、肉制品和饲料。

中国的浓缩苹果汁绝大部分出口,国投中鲁的业绩将大幅下降;丰原生化的柠檬酸和赖氨酸业务均受到不利影响;机制糖的进口因有配额的限制,所以量上不会有太大变化,但价格将下降,对国内糖价上涨有不利影响;大豆和鱼粉等进口价格将下降,玉米价格也会有下降压力,因此相对有利于下游饲料以及肉制品毛利率回升。

啤酒饮料行业人民币升值对啤酒饮料行业的影响相对较小,主要受益的行业是啤酒行业。

啤酒饮料行业中,受影响的程度从有利到不利依次是啤酒、白酒和葡萄酒。

啤酒会受益于进口大麦成本的下降,燕京啤酒和青岛啤酒的每股收益会因此提高3-10%。

白酒基本内销,原料也基本国内采购,所以受影响很小。

葡萄酒可能会受到一定的不利影响,主要是因为人民币升值将使得进口葡萄酒的价格更为便宜,对国产葡萄酒产生一定的替代效应,但由于国内葡萄酒市场的主要进入壁垒依然是品牌和渠道,这种不利影响应不甚显著。

  三、产生不同程度不利影响的行业

国内钢铁产业受到冲击人民币相对美元升值将使得以人民币计价的进口钢材价格下跌,可能增加钢材进口量,进而对国内主要钢材品种价格及对于国内产品的需求产生不利影响。

航运和港口业总体来看,由于航运业及港口业内重点公司的毛利率水平较高,抗风险的能力较强,人民币升值对有关公司业绩的影响较为有限。

经我们测算,如果05年下半年人民币升值5%,则相关重点公司的净利润下降幅度在6%以内。

对有色金属业产生双重不利影响,但是对电解铝行业的影响比理论上小人民币升值降低了对外币记价的进口原料,但加工费的确定一般也以外币(主要是美元)为基准,而且相对固定,因此这将导致企业以本币计算的收入减少。

加上以人民币计价的产品售价下跌,对企业的打击将是双重的,尤其是那些进口原料比例较高的企业。

对电解铝企业来说,一旦人民币升值,虽然以人民币计价的铝价会出现下跌,但进口氧化铝的人民币价格也会走低,这将部分弥补人民币升值对企业造成的负面效应。

并且已有相当多的国内企业已对未来产量做了相应套期保值的安排,因此,人民币升值对企业的负面影响应该会小于理论上的估计值。

  对于纺织行业具有潜在负面影响人民币升值对纺织服装行业上市公司财务的影响机制主要体现为汇兑效应。

总体上来说,由于纺织服装行业出口依存度高达50%以上,企业大多处于净出口状态,所以人民币升值将构成潜在利空。

根据产品和原材料的进出口状况,可以把主要的纺织服装上市公司分为三类,人民币升值对其影响各自不同。

人民币升值对不同子行业影响也不一,服装行业由于出口依存度较高受到负面影响较大,而精纺呢绒类公司将受益于成本下降。

我们应关注在人民币升值预期不断演变的过程中,企业实际经营状况与预期之间出现较大落差情况下的投资机会,以及在预期趋强或汇率最终实际调整之后对于出口比重较大而议价能力又较弱企业的投资规避。

二、美元走强对股市影响

1、 由于人民币汇率对股市收益有正向的价格溢出效应,即人民币汇率对中国股市影响较强,而中国股市对人民币汇率影响较弱。

所以股市往往要滞后于汇市,也就是说美元指数经常会超前于上证指数。

这对投资者非常有用。

2、 比如美元指数下跌时,股市就可能会上涨,投资者就可以积极入市。

但由于美元下跌往往伴随着人民币升值,所以出口业务大的上市公司就要回避,但可以关注持有大量人民币资产的金融类上市公司,还有比较依赖进口技术的制造业类和进口大量矿产资源的上市公司。

美元指数上涨会导致石油等大宗商品价格下跌,这也是为什么每当美元指数上涨时,有色金属等资源类上市公司股票经常会下跌的原因。

3、 美元指数作为一个指标虽然有以上诸多好处,但它跟中国股市特别是个股不可能完全一致,因为影响股市的因素非常多,美元指数不可能完全涵盖。

它也不总是提前,鉴于股市对汇率也有反作用,有些时段股市也能反过来影响汇率走势。

4、 美元指数的走势与上证指数,不但联动,还有因果关系。

美元指数,可以作为一种简单明了的趋势指标来使用。

它的趋势,对判断金融地产和制造业以及有大量资源进口和投资业务的上市公司价格趋势,有着明显的指导意义。

它同时在短期对有色金属等行业上市公司,也有直接的影响。

5、 A股市场权重股多集中在石油石化、金融、地产等权重股,同时之间的联系相当紧密,其上涨下跌具有同向性,而人民币汇改之后,美元持续贬值造成石油价格大幅上涨,同时在人民币升值预期下,大量热钱涌入,推高了以人民币计价的资源类及金融、地产股,从而为之后A股泡沫跟随国际市场崩溃埋下了伏笔。

因此可得出作为美国资金流向风向标的美元指数与A股上证指数呈明显负相关的结论。

6、 由于人民币升值的前景,使得大量热钱通过QFII和其他合法以及不合法的各种渠道涌入中国,很多已经外逃的各种资金也大量回流,推高了国内资产的价格。

7、 美元指数的涨跌,可以影响游资进出中国的规模、速度和方向。

游资进入国内后,比较关注金融和地产等,跟人民币价格密切相关的资产。

三、美元涨哪些股票会受益

只要是美元结算的企业都受益。

重点可关注 鲁泰A,振华科技,拉法电子,中国远洋,宝信软件等。

1, 石化板块:对于主要靠石油进口(本身也有生产)进行炼化、销售的石化巨头--- 中国石化,属于利空。

因为其主要原油靠进口,美元升值,增加了其采购成本。

而国内的销售价格并非允许其不断的涨价。

老百姓负担不起,发改委也不允许。

而对于中国石油,美元升值,对其属于中性。

因为其主业本身就是比较偏于生产石油、天然气。

从这方面看,还偏利好。

但是,它也有大量的零售和市场销售份额。

从这方面考虑,也是偏于利空的。

因此,中和后应认为对于中石油而言,属于中性。

2, 银行板块:对于与美元外汇较少业务挂钩的“内地”小银行,影响不大。

而对于中国的大、开放型银行而言,本人认为,美元的升值,对于它们而言应属于利空。

会减少其综合利润,降低其赢利水平。

3, 出口类板块:对于主要靠出口维持生计的板块个股,本人认为,美元的升值对其是特大利好,将直接提升它们的业务收入、增加利润。

我想,这一点就不需要再更多的论述了。

4, 进口板块:对于主要靠进口资源、进口原材料来国内生产、深加工后在国内销售的板块个股,是极为不利的。

这个论断,根本就不需要更多的引证了。

5, 贵金属板块:美元升值,对于黄金、白银等贵金属板块及个股是绝对的利空。

结论,美元必将升值、走强。

对于股市中各个板块、个股有着极大的、各不相同的利好与利空之影响。

因此,对于进行股市股票投资的散户朋友而言,大盘这一波下跌调整到位之后,应该认真思考,重新布局--- 选好板块、选好个股进行投资。

才能合法合理地获取更大的利润。

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