股票投资规避企业(股票投资要规避盲目多元化的公司)

记住全世界多元化成功的只有一例就是美国的GE公司,同时也是在其神奇的CEO杰克韦尔奇的带领下走上巅峰的。

其身后的接班人表现都非常平庸,以至于GE越来越平庸了,2018年被剔除出了待了120多年的道琼斯指数。

在此之前,GE通过并购和业务扩张,把触角伸到了家电、航空、消费类电子产品、金融、医疗、媒体、安防等领域,旗下有多家子公司,虽然在不同的经济发展阶段,不断对业务进行加减,依然是全美最大的综合性工业集团。

韦尔奇在的时候对GE进行了大的手术,凡是不能在行业前三名的子部门全部砍掉,力争成为各细分行业的前2名,但是随着韦尔奇的退休,公司业务日益臃肿,子公司在细分行业开始下滑,慢慢地落后于其竞争对手霍尼韦尔,ABB,西门子等。

现在很难说GE就是多元化成功的案例。

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还有一个案例就是3M公司,但是不要忘了3M公司靠的是创新和专利,3M从胶带纸,到口罩,存储硬盘,到电子听诊器,应有尽有,号称历史上生产了6万多种商品,但是几乎每一类商品3M都做到了唯一或者第一,主要是基于他鼓励创新的机制和文化,目前是世界前500强公司。

我觉得3M更像是一家平台型公司而不是多元化公司,因为一旦一种产品普及了之后,哪怕还是赚钱的,公司会依然决然放弃掉,去寻找新的产品。

看看我大A股能有几家做成像GE或3M的公司,康得新号称做中国的3M,笔者早期是化工行业研究员,从他上市以来表示一直看不懂他,看着他成为牛股,看着他宴宾朋、起高楼,也没敢推荐,因为我知道成为3M或者GE是多么小概率的一件事情。

亚当斯密的《国富论》开篇就讲分工的重要性,资本主义效率的提升就在于专业化分工和社会化大生产,现在特朗普逼着华为用自己的技术其实是严重违背资本主义精神的。

我国前二十年经济的增长主要是靠房地产,所以你看到不管是央企还是上市公司,很多公司都有房地产业务,哪怕一个公司是搞农业的也要弄块地开发,一家搞粮食安全的央企和搞化工主业的央企,居然最赚钱的是他们的房地产公司。

所以为什么要多元化,一是经不住诱惑,想尽量多地抓住赚钱机会(民企),第二希望规模最大,规模越大能支配的资源就越多(央企)。

笔者曾经研究过的一家做改性塑料的上市公司金发科技,在自己的领域做的一直不错,但是老板嫌来钱慢,2007年高点到长沙拿块地,增加了房地产业务,结果碰到08年金融危机,土地烂尾成为包袱,最后不得不剥离。

还有很多上市做纵向一体化,从下游整车到电池的原材料锂资源,希望把全产业链的钱都赚了,结果遇到某一个环节出问题,公司所有业务就会受拖累,所以纵向一体化在我看来并不是降低风险,而是增加风险了。

比如某上市公司本来做锂电池的,碳酸锂价格下跌本来应该受益的,结果自己投了个很大的碳酸锂项目,投产后遇上价格暴跌,大幅亏损成为公司的包袱。

民营企业最容易犯的是第一个毛病,什么赚钱想做什么。

比如曾经做避孕套生意的人福医药,收了麻醉药,又去做化药,少数民族中药,然后是血制品,还去搞医院,搞商业渠道,收购金融资产结果把自己搞的越来越庞大,但市值却越来越小,据说这两年在拼命做减法。

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人福医药历年股价表现

央企容易犯第二个错误,一般都希望大而全,本来是个水电公司,有钱了要搞金融,要搞房地产,搞环保,结果把自己弄的越来越大,而效率越来越低。

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葛洲坝历年股价表现

股神巴菲特老先生选择股票有几个标准,其中最重要的一个标准是:公司一定要专注主业。

巴菲特不喜欢多元化的公司,一方面研究起来比较复杂,不太好评估公司的内在价值;另一方面一个团队的精力是有限的,不可能同时做好几件事情。

巴菲特希望买公司就是因为你是行业里最好的团队,你专注于你最擅长的事情就可以了,如果要多元化也是投资人的事情,投资人可以通过投资不同行业的公司来规避风险。

从我们A股的实践看,大多数多元化的公司都很难成为行业的优秀领导者,而一旦其中一项业务遇到困难,则整个公司都会被拖累,公司的股价可能会大幅下跌。

以曾经的蓝筹股盐湖股份为例,盐湖股份是一家属于青海国资的优秀化工企业,原来主要的业务就是生产钾肥,盈利非常好,净利润曾经高达24亿,市值1500多亿。

但是公司后来投资百亿开展盐湖的综合利用项目,其产品主要是传统大宗化工品,周期性较强,当项目开出后,产品价格大跌,加之公司距离下游消费地较远,运输成本较高,公司被拖入了严重亏损的境地。

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ST盐湖历年股价表现

2017年以及2018年公司分别亏损43亿、36亿,股票被ST,目前市值180亿,相比最高峰下跌了80%多。投资多元化的公司,其风险之大,难以想象啊!

因此,投资股票盲目多元化的公司最好不要碰。

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