造车新势力为什么抢科创板(造车新势力缘何抢攻科创板)

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造车新势力为什么抢科创板

“造车新势力,谁先上市谁先活”,这个资本魔咒一直都没有被破除。眼下,蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车已经占据造车新势力三强的位置。那么,非第一梯队的造车新势力如何才能生存?记者了解到,当下造车新势力已经站上了竞争比拼的赛道,不过,这条赛道并不是比拼产品抢占市场的赛道,而是向科创板进军、抢先IPO的赛道。

自吉利汽车拟赴科创板上市后,造车新势力也开始在科创板有所动作。截至目前,威马汽车和恒大汽车已经正式启动在科创板的上市流程,进行上市辅导。此外,哪吒汽车、天际汽车、爱驰汽车也相继从各种渠道传出消息,正在谋求科创板上市。自“蔚小理”齐聚美股之后,关于造车新势力试图科创板上市的消息就不时传出。不过,对这类造车新势力而言,科创板上市真那么容易吗?在科创板上市是“续命”良策吗?

科创板成造车新势力必争之地

造车新势力为什么抢科创板

今年以来,多家造车新势力准备在科创板IPO,行业内对此事的关注度颇高。记者了解到,目前准备在科创板上市的造车新势力车企分为两类,一类已经在走流程,如威马汽车、恒大汽车;一类只是有上市传言,并没有进入上市流程,如哪吒汽车、天际汽车、爱驰汽车。

近日,哪吒汽车相关人士透露,目前正在进行C轮融资,预计年底之前开启明年科创板的申报;据爱驰汽车内部消息,爱驰汽车正在准备登陆科创板相关事宜,计划在2021年下半年实现IPO。天际汽车在近期完成超过50亿元的新一轮融资后,也已开启科创板IPO准备工作,计划2021年上市。在这一轮的较量中,显然威马汽车和恒大汽车已经走在了前面。10月14日,根据上海监管局官网发布的消息,威马汽车已经在今年9月30日正式开启了辅导备案,中信建投为其辅导机构。此外,海通证券对恒大汽车科创板上市的第一期辅导工作已经完成。

为何造车新势力要争上科创板?对于造车新势力的选择,赛迪顾问汽车产业研究中心高级分析师王维告诉《中国汽车报》记者:“当前,经济下行压力加大,在各方投资谨慎、资金向头部企业汇聚的大背景下,对于造车新势力来讲,选择上市公开募资可能是一条相对容易的融资方式。而在这种情况下,上市条件较低的科创板自然是优先选项。”

“新能源领域是科创板重点支持的6大领域之一,造车新势力正属于此类。”在国泰君安研究所高级研究员杨思远看来,造车新势力谋求在科创板上市,背后既是国家扶持科技创新型产业,推动市场制度优化,接轨国际金融的综合表现,也是又一次金融赋能实体的集中体现。

对于上市,王维提到了外界对造车新势力的“偏见”。“有时候,上市的目的并不只是为了争取资金支持后续发展,可能是为了给现有股东投资变现提供更好的机会,或者说给股东讲好故事。”考虑到科创板融资能力比较有限,再结合新能源汽车目前的市场情况来看,王维认为多数企业应该是重点关注后者。

不过,这一波抢滩科创板的热潮,离不开蔚来汽车的带动作用。王维进一步解释,今年合肥政府投资蔚来汽车并获得成功,使“造车新势力+政府支持+上市”的模式成为了一个可讲好的新故事,这对于政府来说非常有吸引力。因此,造车新势力上市也能够给支持它们的地方政府有所交代,并给地方政府收回投资的机会。

科创板不是想上就能上

造车新势力为什么抢科创板

全联车商投资管理有限公司总裁曹鹤表示,科创板针对新兴产业,它更青睐有硬科技的企业。第一、二批上市的汽车类企业应该是以一级零部件供应商为主。整车企业掌握的是集成技术,而非核心创新技术。虽然科创板对申请上市的企业没有盈利要求,但是其他新兴科技企业能盈利,那就不会优先让尚未盈利的造车新势力上市。

换言之,科创板上市门槛低,谁都有机会,但是竞争者众多,也需要从中“择优选择”。不可否认,上市也是一件非常讲究时机的事情。“具体到汽车企业层面,今年吉利汽车已经提交了科创板上市的申请,它会直接影响到威马汽车在科创板上市。”在曹鹤看来,证券交易所审批各个行业的企业上市有节奏和名额限制。此前,小鹏汽车在美国纽交所上市,理想汽车就避开了纽交所而选择在纳斯达克上市。因此,这次众多造车新势力扎堆想要抢占科创板,面临着一场“你死我活”的战斗。

从科创板本身的制度来讲,杨思远提到,它是我国新股发行制度向市场化、注册制不断推进的新起点,意味着未来我国股票发行制度将从“严进宽出”逐步转向“宽进严出”。因此,虽然当前科创板上市大幅降低了公司的财务门槛,但也就减持、套现等行为进行了规则性限制。这种更为市场化的改革路径,一方面增加了上市企业间的竞争,另一方面也可以通过市场行为倒逼企业“优胜劣汰”。

在杨思远看来,长远来看,这样的上市背景将对造车新势力的产品力、研发投入、销量、品牌口碑等提出更高的要求。作为第二梯队的爱驰汽车、天际汽车、哪吒汽车乃至恒大等车企想在科创板上市,从规则门槛来看难度不大,但若想在资本市场获得更好的表现,还需要市场的进一步认可。

这几家造车新势力,谁将成为科创板造车新势力第一股?威马汽车一直被“寄予厚望”。王维在接受《中国汽车报》记者采访时坦言,科创板上市难度比较低,几家都有机会,但机会最大的可能还是威马汽车。不过,这几天,威马汽车因为自燃事件备受行业内关注。针对这种情况,王维提到,毕竟威马汽车有一定的销量和品牌积淀,地方政府支持力度也很大,如果想上科创板,应该是机会很大的。

科创板上市是双刃剑

造车新势力为什么抢科创板

在接受记者采访时,王维分析了当下造车新势力面临的局面。“造车新势力已经开始逐步分化为头部三强和非头部三强。汽车企业这几年经营压力比较大,造车新势力缺乏造血能力,资金压力就更大了。新能源汽车产业发展至今,造车新势力的竞争格局应该说比较清晰了。”

王维强调,造车新势力头部三强不但实现了美股上市,而且目标市场选择、产品定义也越来越清晰,逐渐走向正轨。其他企业则还处于产品及商业模式的验证初期,还需要更多的时间去验证、去让市场认可,还需要资金的持续投入。

事物都具有两面性,这个永恒不变的哲理对于造车新势力登陆科创板同样适用。“一般来说,上市的主要变化是规范管理和数据公开。”王维认为,这可能是造车新势力的痛点。越是清楚地展示自己,可能越会让自己的价值持续缩水。此前,蔚来汽车在上市初期,也是很快便跌破发行价,直到合肥国资投资支持、产品市场认可度提高、商业模式成熟之后,其股价才实现增长。对于还没成熟的造车新势力来讲,这正是它们不愿意看到的。

不过,恒大汽车虽然也在科创板IPO之列,王维认为其不同于别家造车新势力。据知情人透露,在他去年接触的一个上海市松江区政府的规划中,便包含恒大汽车的部分内容。王维判断,恒大汽车上科创板并不是解决资金、融资等问题,可能是想直接挣国内金融市场的钱。如果这个疑虑不能完全被排除,从监管角度来看,恒大汽车上市科创板还是挺有压力。

在杨思远看来,科创板上市有利有弊。一方面,科创板给造车新势力的融资提供了新的通道,打破了过去企业上市需要盈利的限制,发行制度的创新提高了资金配置的效率,也赋予了具备“新经济”属性的造车新势力企业应有的估值。另一方面,虽然新能源汽车已成为大趋势,但当前部分造车新势力月销量仅为数百辆,部分车企车型仍处于研发阶段,科创板为大部分车企提供资本输血功能的同时,并不能排除少部分企业借机“割韭菜”行为的发生。

杨思远认为,讲故事、更新PPT已经成为部分车企的惯用伎俩,例如“不断放卫星”的FF,因资金问题仍然风雨飘渺的拜腾汽车、博郡汽车等。“新能源汽车行业不仅前期投入巨大,后期车辆交付后仍面临长期销售压力。要让科创板成为有竞争力造车新势力的助推器,而不是其在融资路上的‘最后一根救命稻草’。”杨思远说。

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