极米科创板有限公司(极米科技登陆科创板)

极米科创板有限公司

文丨西部菌

上市公司数量,向来是衡量城市实力的重要指标。

去年年中,有机构发布了一份《2019年中国独角兽企业研究报告》,报告显示,2019年国内独角兽企业数量达到218家,分布于28座城市,其中北上深杭四城累计就达到156家。

相较于北上深杭,以及广州、南京等城市,GDP排名第七的成都,在孵化独角兽方面确实是存在着不足。

但这一短板,正在加速补齐。比如日前,成都就再添一家登陆科创板的上市独角兽:

1月26日,证监会宣布,成都极米科技股份有限公司科创板上市获得通过。

此前的招股书显示,极米科技计划发行不超过1250万股股份,发行后总股本不超过5000万股。

拟募集资金120006.34万元,将用于智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化项目、光机研发中心建设项目、企业信息化系统建设项目、补充流动资金。

不过对极米科技来说,成功上市之后,依然面临着产品结构单一、科技成色不足的发展挑战。

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极米科技总部位于成都高新区,公开资料显示,它成立于2013年,主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务。

在智能投影领域,极米科技算是当之无愧的龙头,自从2018年开始,其出货量就位居投影设备市场第一名,到2020年上半年,已经占据着超过五分之一的市场份额。

成立七年的极米科技,能够成功登陆科创板,高速扩张的市场环境是重要前提。

近些年来,智能投影设备的消费需求不断增长,消费级投影设备出货量,呈现出高速增长的势态。根据IDC的数据,2017年至2019年,出货量从130万台增加到279万台,两年时间实现了翻番。

作为行业龙头的极米科技,成为行业扩张的重大受益者。在极米科技提交的招股书上,可以看出亮眼的业绩增长速度。

比如在营收方面,2017年到2020年上半年,分别为9.99亿元、16.59亿元、21.16亿元和11.44亿元,平均年复合增长率超过40%。

毛利率方面,2017年到2019年分别为19.13%、18.04%、23.32%,总体在显著提升。归母净利润则从2017年的1470.57万元,提升到2019年的9340.48万元。

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来源:网络

值得一提的是,智能投影行业的增长空间,以及极米科技的业绩潜力,让它在此前的几轮融资中备受资本市场看好,投资主体中不乏“明星”。

股权结构显示,2015年极米科技还获得了芒果传媒3亿元投资。

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登陆资本市场的极米科技,拥有了更大的想象空间,但从长线的业务增长来看,极米科技仍然面临着两大挑战:营收结构单一,科创成色不足。

营收结构方面,招股书显示,极米科技基本是靠智能投影产品的整机销售来支撑。其中2017到2019年,整机销售的营收占比每年都超过94%。

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来源:招股书

而且在整机销售中,“智能微投”系列产品的历年占比,也在九成上下。而激光电视、创新产品只贡献了整机销售中10%左右的份额。相较于主营业务,成本更低、利润率更高的互联网增值服务的份额更低。

说得直白点,极米科技目前的收入,主要是靠卖投影产品来的。更重要的是,投影产品的自主研发色彩也偏弱,一些核心技术并不掌握在自己手里。

这种局面,很大程度上是极米科技长期重销售、轻研发的结果。

根据招股书,2017年到2020年上半年极米科技研发投入分别为3305.08万元、6300.17万元、8106.09万元和5164.57万元,占营收比重分别为3.31%、3.8%、3.83%和4.52%,远低于超10%的营销费用占比。

证监会发布的《科创属性评价指引(试行)》中,一个重要的申报指标是,最近三年研发投入占营业收入比例5%以上,或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上。

极米科技累计投入金额过关,但只看研发投入占比,要低于行业水准。

因此,之前对于极米科技的上市举动,不看好的声音不少。在他们看来,有着科技公司称号的极米科技,科创成色并不够鲜明。

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来源:网络

科创成色的不足,确实也限制了极米科技的盈利能力。2017年到2019年,其净利率分别只有1.45%、0.57%、4.41%。

而极米科技由于产品较为单一,互联网增值服务微乎其微,加上产品自身的自主研发属性存在不足,如果在上市之后,无法实现突破,无疑会影响到未来发展的天花板。

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就在前几天,因为“未按监管要求清理并披露相关对赌协议事项的情况”,极米科技还被证监会发函警示,上市之路平添波折。

当然,对极米科技来说,能够顶着“网红组装厂”的质疑上市成功,本身就是一种实力的象征。而上市成功,也将给它带来新的发展动力。

一方面,扩张中的极米科技,近几年的负债率在不断走高,而多一道融资渠道,可以有效缓解债务压力,补充流动资金。

按照招股书,募集的资金,将用于智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化项目、光机研发中心建设项目,意味着可以提升自主研发的投入力度,提高科创成色。

另一方面,登陆资本市场,可以提供品牌背书效应,对下一步的扩张,会起到潜移默化的加持效果。

而且极米科技的上市,对成都的上市独角兽企业的孵化和打造,同样有开门红的提振意义。

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来源:全景网

事实上,极米科技是2021年成都第二家登录科创板的公司(第一家为成都欧林生物科技股份有限公司)。目前,成都的科创板上市公司数量达到6个,A股上市公司数量达90家,稳居中西部城市第一位。

根据封面新闻报道,2020年成都有7家企业达到独角兽标准,159家企业达到准独角兽的标准。

另外,仅仅极米科技所在的成都高新区,2020年就有天箭科技、川网传媒、立航科技、成都先导、苑东生物、纵横股份、极米科技、倍特药业相继上市及过会,创下历史之最。

在上市公司的孵化方面,成都的追赶速度明显在加快,一批又一批独角兽企业脱颖而出,成功登陆资本市场,新经济的野心加速兑现。

不过总体来说,以极米科技为代表的独角兽,科创成色和硬科技属性还有待提高。成都的独角兽孵化之路,依然任重道远。

未来,我们也期待看到越来越多的本土品牌成长为行业领军企业,在资本市场上叱咤风云,带动成都经济站上新台阶。

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