科创板企业所处行业和业务特性(科创板投资价值分析)

科创板越来越近,随着前几批企业相继通过首发过会,市场的关注度也越来越高。

最新一批科创主题基金发售在即,我们发现,不少投资者已经从最开始的跟风抢热点买买买转变到开始关注科创板的投资价值和可能存在的风险。

今天,博小时就从科创板优先支持的行业来逐个给大家分析下:

大家都知道,科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业,根据上交所的《科创板企业上市推荐指引》, 科创板优先支持以下几大行业的企业上市:

科创板企业所处行业和业务特性

透过 A 股已有的相关行业指数,我们可以了解到这些战略新兴行业的历史表现:

科创板企业所处行业和业务特性

我们选取了不同指数编制公司编制的对应行业指数来做较为全面的比较,从上表的数据可以看出,与科创板优先支持的行业相关指数,自基日以来的表现基本都大幅度领先同期上证综指,只有 2 个新能源指数表现不如上证综指,但即使是这样,属于新能源领域下的细分行业核电指数和风电指数的表现依然超过了上证综指。

从这个维度来看,这些行业的成长性都比较强,整体跑赢 A 股大盘,当然也给未来科创板的发展提供了一定的想象空间。

从已申请上市的企业分布来看,新一代信息技术的企业占比较多,超过 40%,其次是生物医药,占比超过了 20%。

科创板企业所处行业和业务特性

(数据来源:上交所官网,联讯证券/截至20190617)

当然,新兴行业存在高速增长的可能性,背后也会存在一定的风险:

(1)盈利能力具有不确定性

科创板企业所处行业和业务往往具有研发投入规模大、盈利周期长、技术迭代快、风险高等特点,企业上市后的持续创新能力、主营业务发展的可持续性、公司收入及盈利水平等仍具有较大不确定性。

(2)存在亏损上市可能

科创板允许未盈利的企业上市,部分企业可能存在上市后仍无法盈利、持续亏损、无法进行利润分配等情形。

(3)股价波动风险

科创板新股发行的价格、规模、节奏等通过市场化方式决定,由于科创板企业普遍具有技术新、市场可比公司较少等特点,发行定价难度较大,再加上科创板涨跌幅放宽至 20%,首次公开发行前 5 个工作日不设涨跌幅限制,股票上市后可能存在股价波动风险。

(4)中止发行及退市风险

科创板企业上市初步询价后,如预计发行总市值不达上市标准,将按规定中止发行,此外,科创板的退市制度严格,都会带来一定的投资风险。

对于普通投资者来说,如若看好科创板的投资机会,但是对于企业的基本面研究、估值分析、风险识别和所在的行业分析等方面不是很擅长,通过可以投资科创板的公募基金来间接参与,可能是一个更为稳妥和简单的办法:

以博时基金为代表的公募基金拥有强大投研实力,在对科创企业的投资中具有天然的研究优势和便利,能帮助投资者有效鉴别企业,降低投资风险。

根据科创板的相关规定,公募基金在战略配售、网上网下打新方面也更具优势,科创板的战略配售主要针对公募基金等机构及长期投资者,一般来说,每家公募基金同一时间只有一只基金参与科创板战略配售,且须有战略配售投资策略的封闭式基金才可以参与。

而在战略配售发行方面,科创板自律委建议首次公开发行股票数量低于 8000 万股且预计募集资金总额不足 15 亿的企业通过初步询价直接确定发行价格,不安排除保荐机构相关子公司跟投与高级管理人员、核心员工通过专项资产管理计划参与战略配售之外的其他战略配售,不采用超额配售选择权等。

另外,科创板新股发行,须安排不低于网下发行股票数量的 50% 优先向公募基金产品、社保基金、养老金等资金配售,也就是说,通过公募基金参与科创板新股发行,中签率更高。

博时科创主题 3 年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金(基金代码:501082)6 月 24 日起正式发行。

本基金以参与科创板战略配售为主要投资策略,3 年封闭期能更加充分匹配不同科创板新股发行战略配售的锁定期,合同生效后还可以在交易所上市,解决投资者资金流动性需求。

科创板企业所处行业和业务特性

由博时基金科研投资豪华团队管理,实行曾鹏 (超过 15 年科技产业投资&研究经验,其管理博时特许价值混合 A 今年以来收益同类排名前 4%)、肖瑞瑾(复旦大学微电子硕士,7 年基金从业经验,擅长全球科技投资视角,其管理的博时回报混合基金今年以来收益同类排名第 1)双优基金经理制度,帮助你在科创板这篇蓝海上高速航行。

(数据来源:银河证券/20190531)

博时基金是百年央企招商局旗下企业,实力雄厚,总资产管理规模超万亿(含子公司)。剔除货币基金与短期理财债券基金后的公募资产管理规模行业排名第二;是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、首批基本养老保险基金证券投资管理人。(数据来源:中国基金业协会、博时基金/截至2018年末)

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