科创板公司上市是好事吗(科创板是利好)

CFIC导读:

科创板公司上市是好事吗

截至2018年,中国创投行业规模高达12万亿,掌管如此巨资的创投机构,可谓是投资界的精英。

这些人对一般政策都会低调沉默,但11月5日上午横空出世的“将设立科创板并试点注册制”这一大事,创投界是集体鼓掌欢呼。认为这是资本市场重大改革。

上海科创基金董事长傅帆:

这是资本市场的“供给侧结构性改革”

上海科创基金是由上海国际集团发起设立、助力上海科创中心建设的母基金,基金规模300亿元,首期规模65.2亿元。该基金将继续围绕服务上海科创中心建设这一战略使命和功能定位,在信息技术、生物医药、先进制造和环保新能源等领域加强子基金布局的基础上,紧扣上交所科创板上市标准,进一步发挥市场化母基金的创新引领和资源配置作用,更好服务实体经济和资本市场发展。

傅帆表示,设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大举措。从增强资本市场有效性、增加优质科创资源配置角度来说,可以说是资本市场的“供给侧结构性改革”。

科创板的设立,将补齐资本市场服务科技创新的短板,有利于在新一轮科技革命和产业变革浪潮中,更好推动科技创新,更好引导价值投资、培育优质科创企业。

对创投行业来说,设立科创板并试点注册制无异于“忽如一夜春风来”。股权创投市场的特点就是投资期限长、市场流动性弱、退出通道有限等,科创板的推出,将有效完善资本退出通道,打通“募投管退”的股权投资闭环,从而引导更多资本助力科创企业发展。

张江高科:

提供了极大的资本市场改革助力

张江高科方面表示,科创板的设立,有利于提升资本市场在服务科创的能级,有利于推动中国资本市场的国际化进程。

一是补齐短板。科创板不同于其他几个板块,主要针对尚未进入成熟期但具有成长潜力、且符合战略新兴产业发展方向及科技型、创新型特征中小和初创型企业,在服务对象上,可以形成与主板、创业板、新三板的差异化发展。

二是专注创新。由于重点是针对技术上处于市场顶尖,但是对于市场规模、成熟度还处于刚刚起步的战略新兴产业,科创板可以成为我国发展新业态、新模式、新产业、新技术等新经济和战略新兴产业的重要场所。

三是促进开放。科创板将率先试点注册制,这可以推动我国主板市场对接境外市场,由于科创板与国际先进规则更加一致,未来可以进一步吸引国外优秀企业在科创板上市融资,提升中国资本市场的开放程度。

总体来说,科创板的设立将有助于加速推进上海建设具有全球影响力的科技创新中心这一战略的进程,对于张江高科参与打造的张江科学城的创新生态系统这一历史使命而言,更是极大的资本市场改革助力。科创板的设立,对于这一生态系统中的各个创新要素和服务推动创新要素的主体,都是一个重要的激发活力和促进成长的助力。

鼎晖投资创始合伙人王霖:

为中国科技型企业提供全新融资的绿色通道

科创板公司上市是好事吗

鼎晖投资是中国最大的另类资产管理机构之一,旗下拥有私募股权投资、创新与成长投资、夹层及信用投资、地产投资、证券投资、财富管理六大业务板块,管理资金规模超过1200亿元人民币。

鼎晖投资累计投资了超过200家企业,其中60余家在国内外上市。鼎晖创新与成长基金过去在科技创新领域至少投资近100亿元人民币,其中不乏商汤科技、口碑网、丰巢科技等诸多引领行业创新和发展的企业。

王霖表示,在新一轮科技革命和产业变革浪潮中,科创板的设立将大力推进大众创业、万众创新的战略实施,鼎力支持中小科技企业发展,进一步改善科技创新企业的资本环境,有利于新经济的发展和新产业的培育。

科创板设立将对创业投资行业产生非常积极的影响。设立科创板对于资本市场来说是个重大的利好:这为中国科技型企业提供了一条全新融资的绿色通道,有利于中国创新型和成长型企业的成长;有利于吸收全球的投资者一起用市场化的方式给新公司定价;科创板注册制将有助于创业投资市场形成真正的闭环,使得国内优秀创新企业不再依赖海外资本市场。

在科创板试点注册制也将进一步发挥资本市场功能,加快国内资本市场国际化的步伐,完善私募投资和创业投资退出机制,从而进一步繁荣中国实体经济。

达晨财智创始合伙人、董事长刘昼:

对中国原创高科技是巨大推动

科创板公司上市是好事吗

达晨财智是国内知名创投机构,其创始人刘昼从事投资行业20多年,对中国资本市场具有深刻的认识和丰富的实践操作经验,具有丰富的企业管理和财务管理经验。

刘昼:科创板的设立,对创投行业是个好事情,增加了一个退出渠道,同时,对中国原创高科技也是巨大推动,进一步助推科技创新。

短期来看,可能对二级市场构成小利空,毕竟与中小创有一定的重叠,分流部分资金,但不管怎样,从长期来看,都将对中国原创技术、底层技术产生推动和促进作用,这是大方向,大趋势,长远看是利大于弊。

具体到监管层,要做好协调工作,目前市场刚恢复,节奏的把握比较重要,特别考验监管艺术。

IDG资本合伙人王啸:

交易场所的生命力取决于三要素

科创板公司上市是好事吗

IDG 资本自上世纪90年代初率先将外国风险投资资本引入中国以来,始终专注于中国高科技公司投资。25年来,投资企业超过750家,目前管理规模为25亿美元。

IDG资本合伙人王啸表示,交易场所无外乎是一个交易平台的牌照,它的生命力取决于三要素:第一,.造假被威慑和惩戒,否则劣币驱良币。第二,退市流畅,可以大起大落来洗牌,但不能只进不出,否则要么垃圾股拖累估值中枢,要么壳炒作热闹一时。第三,投资者准入门槛适度把握,高了缺乏活跃度,低了被割韭菜。

这些都不是交易所本身的一纸规则所都能决定的。例如四年前建设新三板时候,王啸对上证报提出新三板有三个命门:转板,分层,交易。推出的轻重缓急,背后是很多复杂而现实的考量因素。

那么如何破局?王啸认为关键不在交易所本身,在于系统配套设施,尤其是机构投资者队伍建设和法律体系建设。总之,既要有只争朝夕的紧迫感,也要有愚公移山的扎实功夫。毕竟自上而下释放制度红利的时代逐渐远去了,未来靠市场自发的活力和政府提供基础设施的保障。

德同资本创始合伙人邵俊:

这是改变科技投资格局的大事

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德同资本是一家国内领先的私募股权投资机构,专注于消费升级、医疗健康、以及智能制造领域,着重搜寻有巨大市场机遇,优秀管理团队和清晰运营模式的高成长公司,德同资本目前管理资金超过100亿人民币。

邵俊表示,在参与支持科创企业方面,人民币基金与美元基金相比一直处于劣势,关键原因在于退出渠道不通畅。

无论是互联网行业的BAT,还是生物医药行业的百济神州、信达生物,都是让海外LP和股民分享了高速成长的阶段,而国内的LP和股民只能在已经长成科技巨头及回归后才能参与。

科创板及注册制试点将从此改变这样的格局,从而为人民币资本市场注入源头活水和长期发展的活力。

上海联创总裁周水文:

此次最大的亮点是“试行注册制”

科创板公司上市是好事吗

上海联创是目前国内知名风险投资管理公司,目前管理的基金规模大约为30亿美金。截至目前,已经投资了160家公司,投资额约17亿美金。

周水文认为,此次最大的亮点是“试行注册制”,这将是我国资本市场基础制度的重大突破,在促进我国资本市场走向更加规范、完善、成熟具有重要意义,一个规范、完善的资本市场,能在资源配置上发挥更大作用,更有效、高效的配置资本资源,激发、激活创新活力。

周水文认为:一个市场化的、规范的资本市场,比任何局部性的优惠政策、扶持政策都是更大的利好。在已经投资的项目中,有一批项目有望符合“科创板”的要求,将密切关注“科创板”的最新动态,争取早日成为科创板的一员。

设立科创板并试点注册制,也将对投资策略和投资理念产生积极的影响,永宣将更注重投资项目的技术含量、创新性以及长远的发展前景,减少对是否符合上市审核要求的考量。在科技创新领域的投资,是“联创投资”的传统优势,今后将更加坚定的加大在科技创新领域的投资。

基岩资本副总裁岑赛铟:

给中国资本市场的生态带来巨大改变

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基岩资本于2015年成立于广州,是一间专注于新经济领域价值发现及价值投资的全球性金融投资机构。由其主导的全球融资上市、兼并收购等项目达150例,其中已上市的企业已超过50家。

岑赛铟表示,借助上交所设立科创板的契机,实际上强调了科技创新仍然是未来社会经济发展的主基调,这必将给中国资本市场的生态带来巨大改变。

对于一级市场而言,科创板的设立将会为一级市场带来有利的正循环,在引入新经济企业进入的同时,也为VC、PE引入了新的退出渠道,而明确退出通道反过来又有利于资本进入,不过,这有助于新经济龙头加速形成,但也加速了企业优胜劣汰的过程。

对于二级市场而言,科创板可以说是中国版的纳斯达克,对于A股的影响意在长远。但短期来看,市场可能会担心注册制的开闸会拉低市场估值,尤其是对创业板以及高估值的科技股是大利空,因为,同类标的在科创板可以更便捷的上市,已有标的稀缺性当然会下降。

不过,中国资本市场体系里的各个部分,会逐渐会形成自己的特点和核心竞争力,不必担心科创板对二级市场造成不利影响。

利得科技集团副总裁杨金同:

对科创企业是重大利好

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利得科技集团拥有多张金融牌照,累计资产管理规模超过1600亿元。

杨金同表示,设立科创板并试点注册制对科创企业是重大利好。过去十多年来,我国的技术创新企业发展迅速,但融资难一直是困扰比较严重的问题。科创板的建立,能从一定程度上解决部分技术创新企业对资金的需求,通过资本渠道解决部分资金问题。

同时,科创板的推出,也会吸引部分偏好风险投资的资金投资于科创企业,资金规模预计将会远超科创板的直接融资规模。对于资本市场而言,由于目前科创板的规则,标准都不确定,不好判断其具体影响,但可以肯定的是,资金会有结构化分流。

作者:邵好 郭成林

本文来源:上海证券报

财政部证监会上交所齐表态!科创板最新部署来了,它们将开启上市窗口

上交所将设立科创板并试点注册制,这个重磅消息犹如一枚惊雷在资本市场炸响。

11月5日上午,首届中国国际进口博览会在上海国家会展中心开幕,国家主席习近平出席开幕式发表演讲时表示,将在上海设立科创板以及试点注册制

在此后的4个小时,证监会、财政部、上交所依次发表官方声音。

受益于科创板问世,当天,Wind创投指数大涨8.22%,创投概念个股大涨, 华金资本、鲁信创投、张江高科、钱江摩托、苏州高新等逾10股集体涨停。

业内人士指出,2019年上半年推出科创板的可能性极大,在推出科创板的同时试点推行注册制审核应该水到渠成。而上交所科创板的设立,也有望为国内一大批金融科技公司开辟上市快速通道。

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中国版“纳斯达克”来了?

11月5日,首届中国国际进口博览会传来重磅消息!

国家最高领导人习近平宣布,在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设

业内人士指出,从目前消息看,上交所科创板最近似的应该是美国的纳斯达克。而纳斯达克主要看重高科技、高成长性和高发展潜力,一直以来被誉为“成长性公司的乐园”,对科技公司的净利润要求较低。其审核理念最大特色是发行人必须充分披露信息和风险,由投资人自行判断。

中国科创板并不是新概念,早在2015年12月,上海股权交易中心就推出了首个科创板,这个科创板成立时的初衷,属于初创期、成长期的科技型、创新性企业都适合在此挂牌。

因此,11月5日新出的科创板,跟之前的概念有所不同,在上交所设立科创板是首提

华东某中型券商投行部门负责人表示,预计科创板不会是一个低配“创业板”,除了业绩方面,其他要求甚至会远高于创业板,比如技术的独创性、自主知识产权、进口替代、产业前沿、国家战略等方面的要求。而注册制也并不是简单的“形式审核”,只是降低审核主观性,并非降低审核标准。因此在科创板推出初期,预计首批上市企业无论是规模还是行业地位,都会比较突出,不存在中小微企业、或新三板企业集中“闯关”的现象

按照规划,战略新兴板上市标准将淡化盈利要求,主要关注企业的持续盈利能力,并设置了四套评判标准:一是市值(10亿)+现金流(经营性现金流2000万)+收入;二是市值(15亿)+收入(1亿);三是市值+净利润;四是市值(30亿)+股东权益(2亿)+总资产(3亿)。

财政部、证监会、上交所齐表态

随后,包括财政部、证监会及上交所,相继就A股设立科创板发声,从公告内容来看,涉及投资者范围、参与方式、推进流程、注册制试点等多项重要内容

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证监会:科创板将在盈利状况、股权结构等方面做出更妥善差异化安排

证监会网站11月5日显示,证监会负责人就设立上海证券交易所科创板并试点注册制答记者问称,证监会将指导上交所针对创新企业的特点,在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理,引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,分享创新企业发展成果

证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策,抓紧完善科创板的相关制度规则安排,特别是借鉴国际成功经验,完善上市公司信息披露,把握好试点的力度和节奏。同时,继续推动长期增量资金入市,严厉打击欺诈发行等违法违规行为,强化中介机构责任,促进资本市场平稳健康发展。

上交所:积极稳妥推进科创板和注册制试点顺利落地

上交所网站11月5日显示,上交所就设立科创板并试点注册制相关情况答记者问称,将在中国证监会的统一部署下,依据国家有关法律法规和政策,制订工作方案、各项规则以及配套制度,完成相关技术系统开发工作,积极稳妥推进科创板和注册制试点在上海证券交易所顺利落地。

财政部:2019-2021年科技企业孵化器等收入免征增值税

针对支持科创企业发展,财政部发布《关于科技企业孵化器、大学科技园和众创空间税收政策的通知》称,自2019年1月1日至2021年12月31日,对国家级、省级科技企业孵化器、大学科技园和国家备案众创空间自用以及无偿或通过出租等方式提供给在孵对象使用的房产、土地,免征房产税和城镇土地使用税;对其向在孵对象提供孵化服务取得的收入,免征增值税

明年上半年推出科创板可能性大

中国证券报称,多位券商人士分析,上交所设立科创板并试点注册制等措施有望快速落地。

华东某中型券商投行部门负责人表示,上交所曾于2015年拟推出战略新兴板,并做了较为充分的准备。本次科创板的定位与战略新兴板相比,应有很多相似之处,相应准备工作应大同小异,所以客观上存在尽快推出并实施的可能性。预计2019年上半年推出科创板的可能性极大

“对于注册制,前期已有过较充分的研究,并已获得法律支持,在目前实际执行的IPO审核中,已经体现出许多‘注册制’的特点,比如审核透明化、审核要求标准化、中介机构责任明确化等,因此在推出科创板的同时试点推行注册制审核应该水到渠成。”上述华东某中型券商投行部门负责人介绍。

谁最受益?

科创板的消息出来后,第一个反应就是创投相关个股。当天,Wind创投指数大涨8.22%,创投概念个股大涨,板块掀起了涨停潮。 Wind梳理了A股参股创投类公司的上市公司,截至目前,共有53家公司有参股创投类公司

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此外,科创板、与注册制的推行必然依赖实力雄厚的券商,上述两个制度推行后,有丰富项目资源储备、并拥有强大客户资源的券商将获益最大。

根据券商行业近三年财报,中信证券连续三年投行业务收入第一,为行业龙头;另外,中信建投、广发证券、招商证券、国信证券、海通证券近三年投行业务收入也都在20亿元以上。

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2年14家金融科技已出海上市

2017年,以信而富在纽交所上市为开端,掀起了中国金融科技的第一轮上市潮。拍拍贷、趣店、和信贷、乐信以及简普科技先后赴美上市。港股方面,众安在线和易鑫集团也先后敲锣。

2018年,在严监管的大环境下,仍有点牛金融赴美上市,汇付天下、维信金科和51信用卡成功登陆港交所。目前,已经提交招股书等待上市的还有微贷网、Welab和360金融。

总的来看,2017年中国互金公司有8家成功上市,2018年迄今有6家已经上市,如果到年底,另外三家成功敲锣,则2018年上市的互金公司数量将达到9家,超过去年。

近20家金融科技具备上市条件

新华社发布评论文章称,科创板将率先试点注册制,这意味着科创板将成为未来推行注册制的试验田,但注册制试点并不意味着降低门槛,更不意味着大批量企业集中上市。

望华资本创始人戚克栴表示,作为资本市场的基础性制度,注册制改革是大方向。在科创板试点注册制,为高科技企业上市提供了便利,有助于发挥资本市场功能更好地支持科技企业发展。

互金商业评论称,随着上海证券交易所科创板的设立,金融科技公司或许将新增一条资本市场的融资渠道。

目前来看,有望在科创板上市的金融科技公司较多,但呼声最高的应当是蚂蚁金服和陆金服。

全球最大的互金独角兽企业蚂蚁金服早在2016年就被认为是首批登陆在战略新兴板的巨头之一。蚂蚁金服过去几年来屡屡传出各种版本的上市安排,但无一获得证实。

今年6月9日,蚂蚁金服宣布完成新一轮140亿美元的融资后,估值高达1500亿美元。随后,8月份外媒再次爆出,蚂蚁金服上市时间推迟到2019年以后。但蚂蚁金服随后出面表示,蚂蚁金服从来没有制定过上市时间表,不存在推迟一说。

除了蚂蚁金服外,排行榜上还有互联网巨头旗下的微众银行、京东金融和苏宁金融P2P行业则有陆金所(旗下陆金服)、团贷网、人人贷和微贷网;还有比特币矿机三巨头:比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际

目前金融科技领域,获得C轮融资以后的机构近20家,其中P2P平台有利网(C轮)、点融网(D轮)、PPmoney(C轮)、随手记(C轮)、玖富普惠(E轮)都已经具备上市的条件。而在明年中网贷机构完成合规备案,具备冲刺科创板的金融科技公司无疑会更多。

四大核心问题

从影响A股的角度而言,21世纪经济报道记者从各方讨论的情况来看,目前市场最关注的有以下四点:

1、是否会分流中小板和创业板?

从A股11月5日的盘面表现来看,市场在短期内确实受到了这一消息的冲击,尤其创业板在该消息发布后应声跌落,由上涨近2%直接翻绿截至午盘跌0.69%;深成指、上证综指走势也相似,截至午盘收盘该两大指数分别下跌1.04%和1%。

不过,对于“分流”一说,不少市场人士认为值得商榷

有市场人士提出,一方面,注册制在科创板试点,以后新股没了来源或来源减少,沪深抽血效应会大降;另一方面,科创板的门槛不明确,届时什么人有资格买都还不知道,市场当即就下跌感觉还是非常不理性的。不过短期而言,这个思路可能导致部分资金流出。

2、壳价值是否会逐步消失?

对于这一疑问,市场的观点较为明确和统一。

市场综合认为,A股的壳股可能不会因为该消息而立马贬值,但是壳的大趋势会逐渐降温,这是必然的

此外,有市场人士提出担忧,监管跟不上、法制跟不上的背景下盲目推行注册制,并不是好事,到时候不但壳公司无价值,炒概念的所谓高科技也一样没有价值。如果有步骤的推行注册制,就不会造成股市整体估值下降。

3、最受利好的是什么板块?

对于这一疑问,目前市场最新反映的就是创投相关个股。而根据前文,Wind已经梳理出了A股参股创投类公司的53家上市公司。

4、推出可能不会太快,投资者门槛可能较高

业内对于科创板何时推出的问题也较为关心。

对此,一位上市券商投行业务部负责人表示,可能不会太快。因为上交所和上海股交中心之间要理顺业务关系就需要不少时间,参与这个板块的交易估计投资者门槛较高。

在他看来,上交所将推科创板是上海科创中心的一项配套支持政策,京沪深各有一个针对科技创新企业的融资池子。也许一开始会对新三板和创业板有一定影响,但其实更要看未来的转板机制,但无论怎样,对创投市场都是一件好事。

机构解读:对市场影响如何?

机构认为,我国将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。根据腾讯网梳理,券商、机构等知名分析师解读如下:

中泰证券首席经济学家李迅雷:通过科创板试点注册制是最好的选择

李迅雷指出,现在推行注册制,符合进一步改革开放的承诺。另外,目前市场的估值中枢处于历史低位,注册制推出对市场的冲击相对较小。“总之,注册制迟早都要推,晚来不如早来。对目前A股市场的总体冲击有限,但对中小创还是会有影响。”

国金证券首席策略分析师李立峰:“垃圾股、壳公司”炒作价值终结

将在上海证券交易所设计科创板并试点注册制,也就意味着后续“垃圾股、壳公司”炒作价值的终结,资本市场将更加有效,公司优胜劣汰,有助于价值投资,科创板设在上交所,将助力上海打造“全国科技创新中心”。

中阅资本总经理孙建波:科创板有利于创企直接对接资本市场

设立科创板并试点注册制,有利于创新创业企业直接对接资本市场,改善科技创新企业的资本环境,真正意义上实现了多层次资本市场对实体经济的支撑

中国的多层次资本市场建设,不可谓不多。前有创业板与新三板,如何充分发挥科创板在多层次资本市场中的作用,推动科技创新企业真正实现其资本战略,让科创板名副其实,需要更多具体的务实的政策配套。特别是科创板与新三板的关系,是需要特别关注的,要处理好不同层次资本市场的关系。

联讯证券首席策略师朱俊春:科创板设立有三大意义

在新一轮科技革命和产业变革浪潮中,此举彰显政府加快经济转型和结构调整的决心,有利于新经济的发展和新产业的培育。对资本市场而言,有助于新经济产业龙头的加速形成,但也加速了企业优胜劣汰的过程,或在未来看到国内资本市场涌现类似当前BAT这些海外资本市场上市的科技巨头。也将看到更多的概念炒作公司估值向下回归,从而形成有上有下、有进有出的资本市场新气象。

如是金融研究院首席研究员朱振鑫:科创板是真正的中国版纳斯达克?

对A股市场:分化。高规格的重大改革,过去几年由于地方以及各部门的利益冲突一直没搞成,现在顶层直接推动,对市场长期发展肯定是好事,但短期来看,注册制开闸,市场可能担心拉低市场估值。尤其是对创业板以及高估值的科技股是大利空,同类标的在科创板可以更便捷的上市,已有标的稀缺性当然会下降。试想,如果750亿估值的今日头条能在科创板上市,你会怎么选择?

对拟上市企业:利好。试点注册制,上市更便利,门槛更低,时间更快,独角兽不用背井离乡了。比如,今日头条是不是可以留住了?

对投资者:分化。对存量投资者可能会有短期冲击,但对增量投资者来说是利好,以前投不到BATJ,以后在科创板可能投到,毕竟TMD们还有好多没上市。

英大证券首席经济学家李大霄:科创板对多层次资本市场建设意义重大

设立科创板是重大事件,对中国多层次资本市场建设意义重大,影响深远。上交所科创板推出筹划已久,是多层次资本市场的重要组成部分,完善资本市场结构的合理安排,也是支持双创的有力举措,支持创新创业就业的重要渠道。试点注册制是合理定价基础,使得二级市场的投资者接手价格不产生过的偏离要

前海开源首席经济学家杨德龙:科创板利于进一步促进A股市场国际化

在上海设立科创板主要是为了鼓励新兴产业公司的发展,从而推动创新,推动经济的转型。而试点注册制度主要是为了新股发行制度的改革,进一步促进市场国际化。从审核制到注册制主要是为了推进市场化的改革,让新股发行的结构及定价更加的市场化。从而可以更好的根据市场供求状况决定,而不是人为的进行控制和干预,当然实行注册制并不意味着大量扩容,预计交易所会根据市场的情况来确定发行公司的数量及IPO的节奏。

本文来源:Wind金融终端、21世纪经济报道、互金商业评论、腾讯网、中国证券报等

另外,海南也有“科创板”,由海南股权交易中心启动。

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