新加坡a50期货指数包含股票(一文讲清楚富时A50指数)

近两年来,随着A股国际化步伐的扩大,我们也开始关注越来越多的海外指数运行的情况。其中,最有名的就是富时A50指数。多少个A股已经收盘的夜晚,盯着A50期指的波动来预判下一个交易日A股的走势,已经成为很多投资者不自觉的习惯了。随着外资对A股的影响越来越大,A50指数已经实际上成为不少投资者常用的投资分析工具了。今天木鱼带来一个详细的介绍,并分析一下这个指数的实际价值。

富时A50简介

A50指数全称为富时中国A50指数,是1999年由全球四大指数公司之一的富时指数有限公司编制发布。时代的背景是,中国即将推出QFII(合格的外国机构投资者制度)以引导外资进入资本市场投资A股,为了更好地引导国际资本评估和投资A股,富时公司率先发布了这个指数让很多外国人对中国的A股开始有了认识。而国内投资者在交易时间结束后继续关注的A50实际上是在新加坡上市的A50期货指数,而A50指数是在A股交易时间运行的,期货指数的运行状态代表了市场对A50指数后续的走势预期,很多投资者把这个期指看作A50指数的先行指标

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A50指数的编制方法

简单的来说,是A股市场里市值最大的50家公司组成的指数,总市值占整个A股的比例超过30%。值得注意的是,创业板也包含在其中,最新一期A50成分股中,创业板龙头迈瑞医疗和宁德时代都在其中。确实对A股具备相当的代表性。

A50与上证50的差别

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A50常常拿来与上证50指数比较,后者是在上海证券交易所上市最大的50家公司。木鱼专门统计了一下,A50与上证50的成分股,有28只重合。有趣的是,A50成分股中有另外6只在上海证券交易所上市的股票而上证50指数中并没有包含,它们是:中国中车、韦尔股份、长江电力、中国国旅、建设银行、中信银行。按道理都是按市值排名来编制成分股的,但是因为一些原因上证50并没有完全按这个规则来做。比如建设银行是因为在A股上市的可流通部分太少而被排除在外的。

A50除了包含了上证的主要权重股,也包含了深证交易所上市的一些耳熟能详的龙头股,五粮液、美的集团、海康威视、中兴通讯、牧原股份、顺丰股份、迈瑞医疗、药明康德和宁德时代等。行业种类比上证50更为齐全,对新兴产业的容纳度显然高于上证50指数。

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A50指数 2011年到2020年6月,总涨幅50.6%

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上证50指数 2011年到2020年6月,总涨幅48%

回顾过去10年的走势,A50指数与上证50指数走势基本一致,A50由于今年略强,与其包含有新兴产业龙头有关系。


A50如何影响A股市场的

首先,我们收盘后经常关注的A50是A50期指,正牌A50指数只在A股交易时间运行,对投资者预判A股走势影响不大。那么我们首先要理解一下,A股收盘后为什么期指变化被很多投资者重视。

【两大事实】

1、 国际资本容易受全球市场波动影响,海外市场对A股的影响事实上在增大的;

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越是国际化的资本市场,越容易受到全球市场主要是美国股票市场波动的影响,大宗金融资产已形成不同程度共同的估值基础。目前日本市场中,国际资本持有的市值占整个市场的30%,那么现象就是,东京日经225指数的走势几乎快成为美国道琼斯指数的复制版本。只要美国市场前一天暴涨暴跌,日经指数几乎一致地低开或高开,几乎不存在独立行情了。A股目前外资持有市值大约不到5%的比例,以后如果继续增加,那么难以避免地受到海外资金越来越大的影响,特别是开盘时承接海外市场波动的影响是直接的。在美国疫情加剧市场熔断期间,不少外资就是卖了A股把资金拿回去补仓的,叠加市场恐慌A股也在3月产生了大幅波动。资本市场国际化难以避免地出现互相影响越来越大的局面。

2、 A股的股指期货运行时间无法与海外市场运行同步,市场仍然缺乏避险工具

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目前中金所运营的几大期指的交易时间都与A股交易时间一致,那么交易时间之外新产生的市场风险就无法及时地对冲和平衡。特别是外资关注的美国经济和股市的变化,对外资选择投资策略十分重要,而A50期指很好地填补了这个空白。大多数隔夜出现的市场风险和利好,外资都能利用A50期指进行管理,且随着外资进入A股的规模扩大,A50的流动性也是越来越好。


【施加影响的两大方式】

从以上事实可以知道,A50对于A股的作用还是存在的。施加影响的方式有两种:

1、 隔夜交易结束后,在50指数开盘时,A50期指当期合约要把隔夜的波动传导给指数

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期指不是真正的指数,在指数非交易时间积累了市场预期后,必然会影响真正指数的走势。比如隔夜期指跌了2%,那么如果指数不动,那么就产生了指数和当期期指价值的很大差别,套利机会也会出现。现实中市场的流动性会使这种情况几乎不会发生,投资者会迅速卖出现货指数ETF避险,而直接导致A50成分股开盘卖单增加。这就是现货和期货之间的关系,既互相影响但也不是完全一致,会有个错期的效应;

2、 A50期指隔夜的走势对投资者心理预期的引导

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这一点影响可能更大,不少投资者看到A50大涨,就对第二天A股的市场走势充满期待,毕竟代表了外资对中国最大的50家上市公司股价的观点。在很多情况下,A50如果不大跌,外资也确实不会发动大规模砸盘。很多投资者确实有这种心理期待。

综上所述,由于外资比例的增加以及资本市场国际化的需求,A50确实对A股产生了影响。


A50期指是合格的先行指标吗?

有参考意义,但不是关键引导信号。

1、 强势A股无视,弱势A股跟随

外资持有市值占A股的比例仅有不到5%,只是增量资金部分外资占比比较大。在A股资金面充裕市场热情高的时候,也经常打肿外资的脸。今年5月1日晚,A50期指暴跌4%,正在过节的股民们忧心忡忡,而5月6日A股开盘虽然低开,但上证仅低开1%,之后迅速高走翻红最后收中阳,而A50指数也大幅反弹。和春节后的疫情反弹攻势一样,在A股足够强的时候,A50其实也是跟随者的角色。而3月份美股暴跌时,A50则是助涨A股弱势的帮凶,有相当的先行信号作用。

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2、 代表程度仍然有限

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我们分析过A50指数结构,说白了是代表50家最大的公司,对于很多版块的股票来说,A50调整就意味着大资金可能出来投向自己。特别是银行,在疫情经济中由于让利给实体经济,估值遭严重看低,这时候反而资金对科技股有更加青睐的趋势。A50中的大金融不景气,不代表资金不会流入其他版块,毕竟A股有3000多家上市公司,50家最大的不能充分代表其他版块的独立行情。

3、 只代表海外资金的看法

A50就是设计给外资用的,外资由于受到国际经济形势的影响,对于A股估值的判断也并不客观。很多国外投资者已经习惯跟随美股的思维来投资其他市场,其对于A股投资也存在投机性和片面性。我们常说外资是"聪明资金",这只是因为他们属于增量资金,做多比例更高的一种现象而已。真正要强,还是要靠A股自身。

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总结

随着A股走向国际化的步伐不断加大,A50之外海外也会出现更多针对中国市场的指数和金融衍生品,MSCI中国指数就是一个很好的例子。在资本市场国际化的长期趋势下,我们进一步地了解外资风格和策略,也是非常需要的。希望本文能帮助您更好地理解A50。

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