基金经理宁愿减少收益有用吗(基金经理宁愿减少收益)

作者|子扬说理财

大家好,我是子扬。很多朋友在看到这篇文章的标题时,可能会比较疑惑,基金经理难道会减少自己的收益而保障基民的收益吗?

这个答案,可以说是,也可以说不是。有朋友就会说,这不是废话吗?下面我就来聊聊我的理由。

基金经理宁愿减少收益有用吗

我们知道基金经理获取的收益主要来源于基金的管理费,而管理费是和基金规模,费率挂钩的,费率是不变的,所以也就是基金规模越大,所能提取到的管理费就越多。明白了这个前提,那我们再来说说为什么基金经理会减少自己的收益而保障基民的收益。

第一种:基金的限购

在2020年2月银河创新成长混合这只基金发布了一个公告,是关于这只基金的限购公告,以下是公告的截图

基金经理宁愿减少收益有用吗

我们可以看到基金限购的理由是:为维持现有基金持有人的利益,保护基金的平稳发展。

为什么限购会保障基金持有人的利益呢?

这其中的逻辑是新资金的注入不能及时的投入市场,导致旧基金持有人的收益被平摊了,进而导致旧基金持有人的收益减少了。

举个简单例子,假如基金份额共1W份,单位净值为1元,盈利1W元,那基金单位净值就变为了2元(忽略手续费)。

同样,假如基金份额共1W份,单位净值为1元,此时新增加了2000份基金份额,同样盈利1W元,那基金单位净值就变为了22000/12000=1.83元。这里有一个前提,就是新投入的2000份额还未投入市场,也就是实际产生收益还是原来的1W份基金份额。

2元的单位净值相比1.83元,可以看出,旧基金持有人的收益明显缩水了。当然,新资金的注入短期内不仅仅会平摊收益,同样也会平摊损失。这是一把双刃剑,我们得理性的看待。

基金经理宁愿减少收益有用吗

虽说新资金的注入短期内会平摊收益和损失,我们不妨再往下思考。

什么情况下会导致大量新资金的注入呢?

我想大家心中应该都有了答案,那就是基金赚钱的时候。多数投机者都是追涨杀跌,基金短期是否赚钱?赚的钱是否足够多?这都是一些投机者所注重的点。

实际上,3月份我在看银河创新这只基金的时候,那时候已经盈利了40%左右,而2019年更是赚了90%多。这样的业绩怎能不让人眼红?也就是说,基金在业绩好的时候,会吸引一批投机者来平摊你的收益,而在业绩不好的时候,并没有人或者很少人来平摊你的损失。所以说,这只基金在2月13号的暂停大额申购实际上就是保障了旧基金持有人的收益。这是为基民着想,是加分项。

再来说说银河创新这只基金,大家千万不要看了我的文章就去购买这只基金,虽说我看好这只基金的行为,但是基金经理的水平到底怎样,现在谈论还为时尚早。

虽说2019年整年和2020年初,这只基金都取得了不错的收益,但是呢,我们评估一只基金和其基金经理都是看几年的数据,一年的数据并不能说明什么,可能刚好基金经理踩准了市场的风向,或者别的一些什么原因。这也是很多第一年排名业绩很靠前的基金,第二年业绩就直线下滑的一个因素。所以,这只基金到底怎样,我们还不好下定论。

第二种:份额的强制赎回

说到份额强制赎回,比较有代表性的是交银定期支付双息(519732)这只基金。它是每月让你强制赎回一部分份额的。比方说你本来你持有该只基金1000份,到某个时间点,它可能会强制赎回你10份,这10份是不需要支付手续费的。

有朋友可能就想到了,这个强制赎回和基金的分红是不是差不多的?本质上,都是把钱给了基金持有者,都是免手续费的,但是他们的效果截然不同。

基金的分红

基金的分红实际上是把你的钱从左口袋放到右口袋,不过分红是不需要支付手续费的。如果你是短期持有者,那么省掉一笔手续费确实不错。但是对于长期持有者来说,本身持有的时间越长,手续费越低。对于长期投资者来说,省掉的手续费几乎可以忽略。所以呢,长期持有者最好选择红利再投资。也就是分红的钱再投入进去。

对于多数基民来说,可能存在净值“恐高”心理,认为基金单位净值低,说明该只基金很便宜,能买入更多的份额等等。实际上我在“投资误区:基金越便宜越好吗?”这一期视频中就聊到了基金单位净值高低问题。这里不做过多说明,有兴趣的可以查看一下往期视频。

很多基金正是利用了投资者这一心理,通过分红等手段来降低基金单位净值,进而来吸引新基民的入场。基金投资者一看这只基金分红多,单位净值还低,此时不买入更待何时。由此导致的结果呢就是基金的规模急速扩大,基金经理也就能赚更多钱了。当然,这里说的基金都是相对较好的,一些相对表现不好的基金,可能再怎么分红,买入的人也是微乎其微。

规模扩大所带来的影响可能就是基金业绩会缩水。因为随着基金规模的增大,基金经理需要将大量新进入的资金买入资产,受双十规定制约,不能大量加注持仓中的优质股票。同时在大量资金和时间的压力下,基金经理所买入的股票质量就难以保证了。再一点,大规模基金运作难度大,在熊市时,中小规模基金更具灵活性,优势相对明显,而大规模基金船大难掉头,仓位难以及时调整。

基金的规模影响也不是绝对的,有的基金经理能力强,就算是大规模基金长期也能取得一个很不错的收益,阿尔法系数同样很高。但我们做投资讲究的是一个概率,只要有因素让我觉得这只基金后期的业绩会变坏,那么这只基金我是不会选的,或者说不会去重仓。一只基金几年下来,表现都很不错,并不是说这只基金未来表现就一定好,只是通过一个较长期的数据分析,来判断这只基金的业绩持久性,这就是在做大概率的选择。

基金经理宁愿减少收益有用吗

定期份额强制赎回

份额强制赎回也是把你左口袋钱放到右口袋,但是呢,它和基金的分红所带来的影响完全不同。

份额强制赎回不会降低基金的单位净值,而是减少基金的持有份额。通过这种方式,将基金的规模保持在一个合理的范围。如果基金几年下来业绩不错,那么其单位净值是会比较高的,这样就筛选掉了一批投资者。也就是说,基金通过这种方式来降低基金的规模,又不会因此而导致一大批投资者进场,因为基金的单位净值够高。许多基民可能会望而却步。

实际上我们去看交银定期支付双息(519732)这只基金就知道,3年复合年化收益率24.57%,5年复合年化收益率18.39%,这个收益不可谓不高。但是他的基金规模只有32.78亿。相比许多优秀的基金,这个规模实际上就要小很多。

基金经理宁愿减少收益有用吗

其实也不用和别的基金比,就拿交银定期和该基金经理旗下的其它基金比较,交银定期双息(519732)和交银新生活力灵活配置(519772)两只相比,重仓股几乎一样,但是交银新生活力灵活配置这只基金的规模达到了84.97亿。基金经理一样,重仓股一样,不同点就在于交银新生活力灵活配置成立时间晚,净值低。所以说,我并不是空口说多数基民喜欢净值低的基金,而是很多实际例子说明了这一点。当然,这肯定是和杨浩基金经理的实力脱不开关系的,毕竟交银定期双息这只基金的业绩是有目共睹的。

基金经理宁愿减少收益有用吗

再来总结一下基金分红和份额强制赎回。

相同点:两者都会减小基金的规模,同样是把你的钱从左口袋放进右口袋,都是免手续费的。

不同点:基金的分红会由于其低净值,高分红,而吸引更多的投资者,从而导致规模急速扩大。基金经理赚更多的钱,而你的收益就缩水了。而份额强制赎回减小了基金的规模,短期来看基金经理收益缩水,保障了基金持有人的收益。

结尾

现在就可以回到我们开始的问题上了。

基金经理会减少自己的收益而保障基民的收益吗?

短期来看,基金经理确实是损失了自己的收益来保障基金持有人的收益,但从长远来看,基金经理获益是更大的,基金持有人也能取得很不错的收益。当然,前提是业绩能保持下去。

以上两种利好的行为我个人是比较喜欢的,为基金持有人考虑的基金当然没得说,但是这一项也不能作为我们选择基金的决定性因素,只能作为加分项。毕竟基金经理实力才是最关键的。否则别的花里胡哨整得再好也是没有意义的。

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