科创板到底该不该避开(科创板的红利该不该追)

3月2日,证监会发布通知,正式发布设立科创板,并且试点注册制。

1、证监会火速落地科创板注册制

2019年3月2日凌晨1点,证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》,自公布之日起实施。

科创板到底该不该避开

科创板注册制于今年1月30日起公开征求意见;2月27日,“证监会主席易会满首秀”回答记者问科创板;2月28日,证监会和上交所征求意见先后收集完毕;3月1日,证监会主席易会满深夜连发153、154号令!紧接着3月2日凌晨便正式发布,推进速度超乎想象。

科创板规则征求意见才刚刚截止,正式规则就已经落地。科创板搭上火箭速度,我们来看看重点内容有哪些:

重大改变:相对于A股市场,科创板中:尚未盈利的公司、不同投票权架构的公司、红筹和VIE架构的企业等均可上市

准入门槛:50万资产门槛、2年证券交易经验、不实施T+0(据统计符合标准的个人投资者约300万)

市场规则:股份锁定期1年(主要针对核心股权)、竞价交易设20%涨跌幅(前5天不设限制)、允许鼓励公募基金等产品参与(不符合条件的投资者间接参与途径)

2、门槛50万,两年证券交易经验

科创板到底该不该避开

对于投资者来说,科创板是想买就能买吗?

上交所表示,从征求意见情况来看,大多数投资者对目前科创板投资者适当性要求表示认可,也有部分投资者认为投资者门槛过高或过低。

从数据测算看,50万资产门槛和2年证券交易经验的适当性要求是比较合适的。现有A股市场符合条件的个人投资者约300万人,加上机构投资者,交易占比超过70%,总体上看,兼顾了投资者风险承受能力和科创板市场的流动性。

没有50万资产和2年经验的投资者如何参与到科创板的投资中呢?

上交所特别强调,实施投资者适当性制度,并不是将不符合要求的投资者拦在科创板大门之外,不符合投资者适当性要求的中小投资者可以通过公募基金等产品参与科创板。下一步,上交所将积极推动基金公司发行一批主要投资科创板的公募基金产品。

3、竞价交易20%涨跌幅,不实施T+0交易机制

科创板到底该不该避开

投科创板需要一个成熟的投资心态和承受能力。根据相关文件,对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅比例为 20%。这一比例相较目前A股10%的涨跌幅限制提高了整整一倍。

同时规定,首次公开发行上市的股票,上市后的前 5 个交易日不设价格涨跌幅限制

而此前在设立科创板并试点注册制配套业务规则征求意见过程中,不少投资者建议引入T+0交易机制。实际上,T+0交易机制在A股市场并不是新鲜事物。上交所成立初期曾实施过T+0交易机制,但最终因为市场条件不成熟,转而采取T+1交易制度。

经综合评估,按照稳妥起步、循序渐进的原则,在本次发布的业务规则中未将T+0交易机制纳入。

4、核心技术人员股份锁定期由3年调整为1年

科创板到底该不该避开

缩短科创板股票上市规则征求意见稿中的核心技术人员股份锁定期,由3年调整为1年,期满后每年可以减持25%的首发前股份。

优化未盈利公司股东的减持限制,对控股股东、实际控制人和董监高、核心技术人员减持作出梯度安排。

相关文件对于减持制度放松了锁定年限、减持比例等的限制,特别是其中的核心技术人员。增加了科创板企业核心人员、股东的灵活性。监管与投资中值得注意。

5、科创板与A股到底有何不同

科创板到底该不该避开

科创板的定位是科技创新型中小企业,与现行的A股市场相比,对科技创新企业具有更高的包容度,将优先支持符合国家战略、拥有关键核心技术、科技创新能力突出,具有较强成长性的企业。

预计科创板初期发行规模将在500亿以内,发行家数在20-50家,会在一定程度上分流传统市场IPO规模。为避免对目前较为脆弱的市场造成较大影响,科创板采用增量改革形式,上市的企业数量总体可控,发行节奏也将延续现有风格。

科创板发行审核流程预计持续最短4个月、最长7个月,预计科创板最早会在今年7-8月开板,第一批企业上市。

科创板到底该不该避开

科创板对资本市场的影响,从投资角度看,市场化发行预期下,通过网上网下或战略投资者形式参与需要注重基本面投资而非简单的“打新”操作;更多优质成长性企业将在科创板上市;创投类企业和券商将受益于科创板的事件驱动效应,或有阶段性表现。

可以想见,科创板将引领牵一发而动全身的资本市场改革。

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