科创板存量和绿鞋机制(大家有听过过科创板的绿鞋机制吗)

今天去研究了一下科创的“绿鞋机制”。最初我接触这个词的时候,也跟大家抱着相同的想法。这为什么叫绿鞋,而不是叫绿衣绿帽...

绿鞋机制是美国、香港新股发行的时候经常用到的一个机制。Green shoe(绿鞋)是一家美国波士顿的造鞋厂,绿鞋公司在1963年IPO的时候首次采用了这个机制,之后用它的名字来命名了。

首先我们要知道科创板新股发行这个赚钱的游戏一共有四方参与

1、发行新股上市的 某A公司

2、负责承销新股的 某B券商

3、参与战略配售新股锁仓1年以上的 某C机构

4、打新薅羊毛新股开板就砸的 某D散户

由于科创板的定价方式不同于原本的A股,按照接近市价发行,剔除A股这边恶炒的风气,是有一定概率上市破发的。为了解决这个问题,便引入绿鞋机制。

假设新股50%给战略配售,50%给散户打新。A公司与B券商可以与C机构商量,我这边可以按照发行价再卖15%股票给你。但你先给我钱,等新股上市后股价稳定了,再把股票给你。既然是“战略配售”,就是长期持有了,迟些早些无所谓,C机构欣然答应。

根据新股上市后30天内不同的表现,有三种不同的情况:

1、新股上市没有破发。B券商手持股票市值15%的现金毫无作为,最终A公司额外发行15%股票给C机构。这过程中,A公司融到了更多钱,B券商多赚了承销费,C机构多拿了新股,D散户打新赚钱。新股不破发,自然是皆大欢喜。

科创板存量和绿鞋机制

2、新股上市破发了。B券商手持股票市值15%的现金开始分批抄底,但由于跌幅不深,卖的人不多,才买了5%的现金,还剩10%没打出去股价就反弹回来了。那么B券商就把这抄底回来的5%股票,外加A公司额外发行10%的股票,交给C机构。

这过程中,A公司融到了更多钱,B券商多赚了承销费,C机构多拿了新股,但有部分D散户亏钱了,他们割肉在底部,跟B券商做了对手盘,成了韭菜。

科创板存量和绿鞋机制

3、新股上市破发了。B券商还是分批抄底,不过砸盘的人太多,卖盘汹涌,15%的现金子弹全打光了。那么B券商直接把这抄底回来的15%股票交给C机构即可,A公司不用额外发行股票了。

这过程中,A公司没有额外融到钱,B券商没有额外赚到承销费,C机构还是多拿了股票,D散户还是割肉在地板...

科创板存量和绿鞋机制

所以,假如科创板新股上市后破发了,我们可以借助绿鞋机制,一起抄底。在发行价之下分批买入,回到发行价就卖出。

不过有绿鞋机制不代表就是安全的,绿鞋只能保一个月时间。过了一个月安全期,发行价偏离市场定价太高,一样会破发。所以,合理的发行价才是四方共赢的关键。

以之前在港股上市的小米为例:

科创板存量和绿鞋机制

大家是否还有一个疑问,券商分批抄底股票,买入价肯定比发行价要低。这其中的差价收益是否算作券商自己的利润,利好券商?不,这差价收益需要上缴证券投资者保护基金...

科创板存量和绿鞋机制

然而在国外这部分收入是属于投行券商的。中信、中金、华泰、海通等集体哭晕在厕所...

发表评论

评论已关闭。

相关文章