国债收益率与股票价格的关系(从国债收益率的变化看股市涨跌)

国债收益率与股票价格的关系

最近,随着美国国债收益率的大幅攀升,股市出现深幅调整,那么,国债收益率与股市有什么关系?如何通过国债收益率的变化分析股市走势呢?

作为全球目前最大的经济体,美国国债被认为是最安全的投资方式。国债收益率对股市、货币、黄金、利率等都会产生影响,最近一段时间,美国国债收益率大幅攀升,对风险资产市场如股市、黄金等就产生了较大的影响。

美国国债收益率和价格是呈反比关系的,收益率上涨,价格就会降低,反之亦然。当债券市场涌入大量资金时,说明股市等风险投资市场风险增大,大量资金出于避险目的涌向国债,债券需求增加,推升国债价格,国债收益率降低;当资产风险市场情况转好,比如股市等收益超过国债时,债券市场大量资金出走,这部分资金就会进入股市等风险资产市场,股市进入牛市,同时债券需求减少,国债价格降低,国债收益率上涨。

但是,当国债收益率攀升到1.5%以上时,情况发生了新的变化。随着大量资金涌入股市,市场上的手持现金大量减少,股市后续流动性匮乏,支撑股价上涨的场外资金不足,股市走高乏力,同时国债收益率攀升到1.5%以上时,与股市收益率差距大大缩小,对股市资金的吸引力大大增加,在股市本就缺乏流动性资金的情况下,国债继续吸引分流剩下的场外资金,当整个市场不足以维持高涨的股价时,股市将面临高位崩盘的风险。

因此,债市与股市一直表现出以下关系:

1、当股市开始走牛时,债市牛市进入最后阶段,当大部分人都知道股市牛市来临时,债市开始走熊。

2、当股市从牛市转为熊市时,债市跌最后一波,当大部分人都知道股市熊市来临时,债市开始走牛。

为什么会这样呢?这是由经济周期决定的。

经济进入复苏期后,社会各行业平均利润率逐步升高,而贷款利率其实就是各行业平均利润率,所以银行利率停止下降,但此时银行利率还在最低点,社会流动性也充足,债市靠惯性进入牛市的最后一波。因为经济复苏,股市开始进入牛市。

股市走牛一段时间后,因为资本的逐利性,大量投资者开始从债市撤退;债市经过长期上涨,其收益率也远远低于股票的分红率;利率的开始上涨导致债市基本面逆转。债市开始走熊,而股市继续走牛。

随着经济由复苏进入繁荣,社会各行业平均利润率到达高峰,股市进入牛市最后阶段,债市继续走熊。

当经济由繁荣进入危机期,为了应对危机,国家还在不断收紧流动性,社会各行业平均利润率也开始下降,经济滞涨,股市和债市同时下跌。

当经济由危机进入萧条期,国家开始逐步放松货币,但社会各行业平均利润率仍然在下滑,贷款需求下降,大量宽松出来的银行资金首先进入债市;经过漫长下跌,债市的收益率在历史高位,具有投资价值;当大部分人都知道熊市来后,资金开始从股市向债市转移,导致债市开始走牛。

中国的债市相比股市,制度较完善,参与者大多为机构和理性投资者,趋势性更强,在股市熊市中,我们可以通过观察债市来判断股市所处的阶段,当债市进入牛市时,股市的熊市也就到来了。

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