海洋海缆项目龙头股(海缆龙头东方电缆)

在头条泡了这么多年,我觉得能认真读文章的朋友基本素质都是很好的,具备独立学习和分析的能力。所以今天这篇文章就直接解决关键问题,大家百度一下就能找到的我这里就不多说了。并且东方电缆和东富龙不同,这个公司市场的关注度还是比较高的,写她的文章也不少,大可以自行查阅资料,或者留言和我沟通。

海洋海缆项目龙头股

一、主营业务

东方电缆做电缆起家,目前业务可分三大块,陆缆、海缆和海洋工程。公司客户覆盖电力、建筑、通信、石化、轨道交通、风力发电、核能、海洋油气勘采、海洋军事等领域,为客户提供光、电、复合缆的设计、研发,制造,安装和技术支持。公司拥有多项技术专利,且处于世界领先地位。并通过了ISO三大体系认证,拥有挪威船级社DNV认证证书。

海洋海缆项目龙头股

东方电缆主营业务板块

2020年年报显示,陆缆占比50%,海缆占比40%,海洋工程占比5%。但是近年来海缆占比迅速提升。

陆缆企业上万家,规模以上也有4000多家,毛利率较低,竞争激烈。海缆是整个电缆行业的金字塔尖,技术壁垒较高。目前主要有三个玩家,分别是中天科技、东方电缆以及亨通光电。不完全统计,三家的市场份额超过95%。而通过财务情况、技术水平、主营业务占比以及发展前景等各个维度考虑,优选了东方电缆作为我们的重点研究对象。

海洋海缆项目龙头股

二、财务指标

财务指标我就不多说明了,直接上图,大家自己看数据吧。纵观整个A股,近三年一期营收和扣非净利润增长达到如此水平的应该少之又少吧?(大家如果有其他的标的可以偷偷告诉我[微笑],当然估值要低哟)

海洋海缆项目龙头股

东方电缆近三年一期利润表

三、投资要点(重点)

海缆的重要应用领域是海上风电,目前市场对东方电缆也是主要放到风电领域研究的,而对其未来发展的担忧主要有两个方面,对此说说我的看法。

(一)风电行业发展不及预期,风电尚未实现平价上网

1、国补退出,地补跟进。虽然国家补贴将在2022年退出,但地方性补贴将会及时跟进。虽然目前仅有广东和浙江明确要对风电进行补贴,但是要知道到2022年还有一定的时间,并且在我看来地方政府对补贴是有积极参与的意愿的。一是国家碳达峰碳中和的目标已经定下,未来一定会对各个地方政府提出要求。也就是说,碳排放目标将成为地方政府考核指标之一。二是补贴对地方政府而言有相当的好处,因为风电项目都是在当地政府沿海地区进行建设,补贴对当地的GDP增长有积极的影响。同时还能实现地方能源的自给率。

2、虽未实行平价上网,但风电成本逐步下降:我国海上风电产业正处于快速发展阶段,通过能源装备、海洋工程等领域的技术进步,海上风电建设和运营成本相较之前已实现稳步下降。

而且我国海上风电产业也正处于实行平价上网过渡期,结合国家对能源结构改善及碳中和的需求(风电碳排放较光伏要低),国家势必会大力支持风电发展。

(二)原材料涨价导致成本上升

电缆的原材料成本占比超过90%,最大的就是铜和铝。疫情发生以来,国际铜和铝价出现了大幅上涨,对公司成本控制提出了挑战。公司主要通过套期保值来锁定成本,从2020年全年毛利率和营业成本两项看,总体控制的良好。而2020年末其衍生金融资产较年初也增长了1倍,基本和其收入增长率匹配。因此其成本上升带来的影响相对较小。

海洋海缆项目龙头股

另外这里我提示几个大家不容易关注的要点

1、海洋油气开发步伐加快,海洋脐带缆需求增加:我国虽然油气储量丰富,但是相较于欧美等发达国家,海洋油气探明程度仅为12%,远低于世界平均水平,处于勘探开发早中期阶段,未来增产潜力很大。

2、“一带一路”倡议为海缆产业创造良好发展空间:一带一路有一个重要的板块就是东南亚国家,这些国家岛屿众多,并且本国不具备海缆生产能力。

3、第一个高峰期海缆面临更新:我国海缆敷设历史上第一个高峰期出现在 1998-2002 年,5年共敷设海缆 50-60 万公里,而海缆的寿命一般为20-30年,这一批海缆将陆续迎来更新换代期。

当然,目前东方电缆在手订单就有77亿,其中海缆及海洋工程57亿,占比74%,要知道2020年全年这个版块收入才24亿,海缆业务的大幅增加已经是确定性的事情了。另外根据上市公司年报称,其发行可转债建设的项目将于今年7月1日投产,所以产能也不用大家操心了。

五、技术形态

大家可以看一下东方电缆周线级别的K线图。股价在去年7月加速上涨后,8月便开始了长达9个月的盘整,目前仍处于盘整区。期间MACD经过两次回拉后仍旧处于零轴上方,同时股价也处于箱体的底部区域。而日线处于年线和半年线之间,股价缩量盘整,企稳迹象明显。感兴趣的朋友可以自行择机布局。

海洋海缆项目龙头股

六、风险提示

1、本文是用于自己的研究笔记,贴出来供大家参考,不构成投资意见;

2、标的基本面再好,估值再低,如果市场关注度不够,股价也不会上涨。

(能读到最后的朋友我这里再提示一下:如果对这个标的感兴趣,可以认真研读一下最新的年度报告,本文部分内容也来自其年报。)

祝大家五一劳动节-节日愉快!

发表评论

评论已关闭。

相关文章