南方基金史博龙头股(南方基金史博)


如何才能在新能源这条几乎公认的黄金赛道上真正有所收获?

当前市场最吸睛的板块无疑是新能源行业。

其中的锂电池、光伏、汽车等细分领域既有节节攀升的高光时刻,也时有紧急回调的惊心一幕。总体来看,中证新能源指数年初至今涨幅41.75%、近一年涨幅109.22%,区间最大回撤则达到24.42%。不可否认的是,有的投资者体验了一把浪潮中的跌宕起伏,有的投资者则是信心满满地入局,又倍感迷茫的黯淡离场。

那么,究竟该如何做才能在这条几乎公认的黄金赛道上真正有所收获?

近期,南方基金首席投资官(权益)史博做客央视财经《财访》节目。让我们透过这位在市场中历练二十三载公募老兵的视角,一起去理性看待当下新能源热潮。

(根据直播记录整理,有所删减,扫描文章尾部二维码可回听全程)

南方基金史博龙头股

史博

现任南方基金副总裁兼首席投资官(权益)、资产配置委员会主席、境内权益投资决策委员会主席、国际投资决策委员会主席。

1、近期新能源板块波动大,该如何看待?

着眼长期大趋势,新能源是一条拥有十年十倍发展体量的赛道。

史博:要看大家把时间维度拉开多长,如果单纯从短期来讲,前两个月涨幅比较大,涨的又比较快,那么短期在高位出现振荡是股市的一个常态,任何一个行业迅速拉涨之后普遍都会在高位有一个振荡。

但从长期角度看,新能源板块有一个非常大的发展趋势。举个例子,今年中国新能源车体量应该在200-250万辆之间,全球大概550万辆。如果展望得远一点,可以看到2030年全球大概一半左右的车将是新能源汽车,这个体量大概在4000万辆左右,也就是说整个行业会是十年翻十倍的体量,这是非常大的趋势。

2、如果长期看好新能源产业链,当前做什么?长期做什么?

持续保持一定仓位,长期投资和短期交易并不冲突。

史博:我可以肯定的说,对我自己而言会保持新能源一定的仓位。尤其是对个人投资者,如果你不保持一定的仓位,往往你就会失去对这个板块强有力的关注,这对你把握这个板块的机会是不利的。

至于长期投资,我二十多年投资生涯积累下很多经验教训,越发觉得长期的力量最为可观。首先你看的这个行业发展趋势要够长,也许你这个股票只拿了一年,它就实现了你未来十年想实现的收益目标,你兑现了,所以并不违反你长期投资的理念。

其次如果你要看这个行业五年、十年都很好,那么我在这个行业里面呆5-10年基本能保持很高的胜率,在这中间赚够了钱,现在到了一个阶段性高点你出局,这也是一个很合理、很理性的选择,长期投资并非拿着一直不动。比如说去年到今年在新能源锂电产业链上,有一年涨十倍的股票,实际上从阶段性的角度来讲,这个收益率满足了你做长期投资的回报。而且有可能它这个涨幅是把未来3-5年的预期在今年一年内都兑现了,随后股价可能会出现相当幅度的回调,最后公司利润又逐渐达到预期的时候,股价又慢慢地再创新高。

3、你自己做了二十多年投资,你的选股标准是什么?

一看行业趋势,二看公司核心竞争力。

史博:我的标准大概是两个,第一个是要看行业发展趋势,如果行业发展趋势向好的话,我们在这里面选股的胜率会比较高。

第二个是看公司的核心竞争力,这个公司在这个行业中有自己的行业地位,有自己的核心竞争力,这样的话它挣钱盈利能力会比较有保证。一个判断方式是看它可不可以继续保持现有地位,如果可以保持,那就说它具有一定的核心竞争力。

4、对未来A股整体大势有何判断?

未来行情可能比一九(分化)还要极致。

史博:我认为很多股票整体表现不好一定会是一个长期现象。贡献市场涨幅的一定是少数股票,过去大家说二八原则,20%的股票贡献了80%的涨幅,现在变成一九原则,10%的股票贡献了90%的涨幅,我觉得未来可能比一九还要极致。

中国市场相对而言还是新兴市场,如果我们看到一些更成熟的市场,你会发现在一个数字化的时代龙头公司的龙头地位更容易保持。

5、除了兴趣,投资中还需要哪些素质?

挣钱要挣认知的钱,认知需要不断反思和提升。

史博:不光是有兴趣,有些时候我们挣钱要挣认知的钱。通常认为股市是一个虚拟经济,虚拟经济必然是对现实的反映,所以说当你在现实中看到一个重要现象的时候,往往这个重要现象在虚拟经济中、在股市中都可以得到反映,只不过有些时候我们没有注意到这个反映是什么。

举个例子,当年索罗斯看到日本的福岛事件出现了核泄露,他想到的是做多或做空外汇,我们中国的很多投资者,包括我自己,我当时反思过,我首先想到的是日本到底产业链中哪些公司受损了,但实际上我们中国是他的竞争对手,我们可能受益了。

6、当前时点,普通投资者需要重点关注什么?

最重要的事情是把可以长期投资的钱放到股票市场中来。

史博:目前的时点上,我觉得最重要的事情是把相当一部分可以长期投资的钱放到股票市场中来。从大的配置来讲,老百姓的投资方向就是房地产、债券、股票这三大类别。还有一个类别是现金,用于等待投资。

对老百姓来说这两年基金的话题相对火了很多,但基金尤其是股票型基金在大家资产中的配置比例还是太低了,比全球的平均水平低出了很多。目前国内家庭在股票及共同基金上的资产配置还是个位数,但一般来讲一些发达国家可以达到百分之十几甚至百分之三十以上。

7、相对来说未来更看好哪个行业?

敢于接“飞刀”的行业才是真正的好行业。

史博:相对而言我认为比较好把握机会的并不是在科技、新能源这样的领域,反而是消费领域。因为大家更容易看懂,像一些消费的品牌,它的品牌力持续时间比较长,这意味着当它股价出现下跌的时候,我们更容易在底位去加仓。而像新能源和科技产业,一个股票跌的时候我们首先就要问这个公司所处的是不是行业地位发生变化了?是不是技术路线发生变化了?如果它的技术路线、行业地位发生重大变化了,即便大跌我们也不能去接下落的飞刀,飞刀在下落的时候你去接,那是最危险的时候,你不知道它跌到什么时候。

但归根到底还在于自己对其基本面要有足够的认知和信念,当它的价格和基本面越是发生背离的时候,比如基本面向好而股价向下,越是给你提供一种投资机会。如果没有信念,你就容易在股价变化的影响下,怀疑基本面是不是也崩盘了。

8、部分行业的估值分化非常明显,该如何应对?

既要重视长期预期,又要重视平衡。

史博:有一个著名投资人讲过狗跟绳子的关系,小狗跑的多远跟绳子是相关的,不可能离基本面太远,有时候远一点,有时候会近一点,这是不断变化的。一个产业如果长期看好的话,一定要看产业的长期趋势,在这中间寻找标的胜率会更高。

如果一个产业相对而言长期需求不是很明朗,他也会有投资机会,其实也不是没有投资机会。往往投资中的逆向就是这样,因为这个行业不是很明朗了,没人关注了,也没有新的资金投入了,这个时候反倒在里面的幸存者的盈利能力会不错,甚至分红水平也会不错,这个时候又能提供一个相对稳定的回报。

股市中还有一个很重要的因素,我们既要重视长期,又要重视股市的平衡性因素,一定不是说长期大家都去买最性感的行业,把他买得超级贵。但估值一定会有一个顶部的区域,这时候预期兑现完成就太贵了。回过头来看2015年,半年涨了3倍、4倍、5倍的股票比比皆是,一些基本面好的公司现在依旧创了新高,但还有很多股票到目前为止没有到2015年的高点。

9、回顾23年投资生涯,你还这么享受投资的原因是什么?

新鲜感、求知欲、使命感。

史博:最大的原因还是市场有不断的新鲜感,不断有新的东西值得学习。今年最大的感受是,我自己希望面临市场各种各样的不确定性、各种各样的波动、跌宕起伏的时候,能够做到我心不动。

我是以投资作为自己的专业和职业的,这个时候既要看到这些变化,又要保持一颗赤子之心,现在我努力修炼的是我心不动。不是说一些股票今天涨了10%甚至涨20%就是好的、跌了这个行业就一塌糊涂。我们需要把这些表象抛出去,去看背后行业发展的趋势,如果看出背后的趋势,我就敢逆市场行为而动,这个时候能够给我的客户带来更好的回报。

(投资有风险,入市需谨慎)

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