金价与黄金股票的关系(黄金股和金价是什么关系)

近期黄金价格飞涨,无论是伦敦金还是纽约金,都迅速向上突破重大压力位,2019年6月涨幅已创近3年来单月最大涨幅。

而国内相关的黄金概念股也涨势惊人,以该板块龙头个股山东黄金为例,从5月底到6月底,短短一个月的时间,涨幅已近50%,从图上看,上涨角度近乎垂直。

金价与黄金股票的关系

(数据来源:choice数据,山东黄金日线图)

我们该如何跟着金价的这波上涨一起发财?都说黄金价格决定黄金股的涨跌,事实是如此吗?哪只个股的“含金量”更足,更值得投资?机构看好哪只股?本文就来探讨下。

黄金概念股与金价的关系

我们回顾自2005年至今的行情,黄金共经历了三波牛市。分别是第一阶段(2005-07至2008-02),第二阶段(2008-10至2011-08)和第三阶段(2015-12至2016-09)。最近的黄金涨势启动于2018年10月,主因美国经济边际转弱迹象初现,美联储官方主动透露2019年不排除放缓乃至放弃加息。

金价与黄金股票的关系

在金价上涨阶段中,A&H黄金股票弹性优于金价,且H黄金股弹性更大。在2004年以来的三个金价上涨阶段中,前两个阶段国内黄金股票指数均大幅跑赢金价。在第三阶段,A股贵金属指数涨幅稍微落后金价,原因在于A股贵金属板块比金价晚一个月开启上涨,若以2016年1月作为起点,A股贵金属板块在金价上涨阶段中涨幅高达78.12%。

上涨时领先金价,而下跌时也会先于金价结束。这一现象在前两个金价上涨阶段中表现明显。在第一个金价上涨阶段中,A股WIND贵金属指数于2007年9月达到高点,H股贵金属指数于2007年10月达到高点,金价则是在2008年2月见顶。在第二个金价上涨阶段中,A股与H股贵金属指数于2011年3月达到高点,金价在2011年8月见顶。

金价与黄金股票的关系

简单来说,二者的关系是:国内黄金股的弹性优于金价,金价上涨时,相关概念股更易上涨,所以也更适合在金价上涨中投资。

哪只个股“含金量”更足?

黄金概念股在金价上涨时,表现如此之好,那我们该买哪只股?谁的“含金量”更足,更值得投资?

我们先把板块里的股票分下类。国内黄金类上市公司主要分为三类:一类是黄金开采和冶炼企业,一类是金银首饰的零售商,另一类是黄金回收及其他与黄金相关的公司。

金价与黄金股票的关系

在这三类公司中,第一类的黄金开采与冶炼企业的盈利状况与金价有着最直接的关联,是金价上涨的最直接的,也是最大的获益者。同时,即使是黄金开采与冶炼企业中,在分工上也各有不同。有些企业以金矿为主,有些企业以其他矿(如铜矿、铅锌矿)为主,黄金只是采矿的副产品,也需要进行分类。

金价与黄金股票的关系

第二类的金银首饰的零售商的盈利状况也与金价有一定关系。其获利主要看金银饰品的销量和单品的销售利润。销量和金价并没有直接的关联,比如当金价下跌到1500美元/盎司时,中国大妈都去疯抢黄金,这个时候金银销量大幅提升;而当金价进一步下挫至1200附近时,大妈们都被套牢了(短期内被套),黄金销量反而因美元进一步提升,销量与金价是一个复杂的问题,我们这里不作深入的讨论。

金价与黄金股票的关系

第三类公司,主营业务和黄金不能直接挂钩,只是业务上涉及黄金,其实并不是严格意义上的黄金概念。虽然交易软件把它划分到黄金概念,但是其走势与金价并无太大关联。

在国内A股市场中,广义的黄金概念股目前一共有30余只。我们选取最具代表的10只进行考察。

金价与黄金股票的关系

这10只个股中,哪只股对金价最敏感?弹性最好?

通过比较“成色”发现,山东黄金的“含金量”最足,是当仁不让的板块龙头,对金价最敏感,贝塔值为1.7,而中金黄金排名第二,贝塔值为1.5,这两只股票都拥有较高的弹性系数,与金价的关联度最高。

金价与黄金股票的关系

纵观历史行情,我们也会发现,山东黄金和中金黄金的涨幅,大幅领先于黄金板块指数。

金价与黄金股票的关系

另外,我们还可以通过观察单吨储量市值这个指标,来作为板块内部横向选股的参考。在金价的上涨趋势中,行业平均的单吨市值也同时上行。在周期高点处,单吨市值达到顶峰,此时市场给了资产很大的溢价。

同样的,在周期的低谷,市场处于悲观状态,资产的折价程度很高。通过市值/储量的指标可以判断行业所处的阶段,也可以帮助筛选暂时遭到低估的股票,从而在板块性投资下实现板块内部轮动。

金价与黄金股票的关系

机构更看好哪只股?

如果实在不知道该怎么选股,我们还可以参考下机构的偏好。我们采用“平均每笔成交金额”与“机构持股比例”,近似作为机构行为的表征指标。

下图给出了黄金股之间的对比情况,气泡的大小代表股票的总市值。相对而言,机构投资者比较偏好的是:山东黄金、中金黄金、西部黄金、恒邦股份;比较不偏好的是:荣华实业、赤峰黄金、园城黄金。

金价与黄金股票的关系

综上,国内黄金股的弹性较好,在金价上涨时,会涨的更快,很适合投资。这其中又以山东黄金、中金黄金为龙头个股,对金价更为敏感,而机构也更偏好他们。

通过以上内容,相信您已经对如何参与黄金概念股有了一个初步的了解。最后需要提醒的是,我们在投资相关个股时,请谨慎参与,控制仓位防范风险,不要连续追高操作。

发表评论

评论已关闭。

相关文章