为什么有些基金重仓基金投资(为什么所有基金都重仓这些股票)

你好!欢迎进入#三省话投资

4月22日,2021年公募基金一季报已经全部披露完毕。与公司季报或年报披露不同,公募基金的年报或季报,一直都深受投资者关心。因为从他们的持仓中或是持仓变化中,很多人总能挖掘出一些投资机会。

比如2021年偏股基金的持仓总市值最高的公司是哪些?与上一个季度相比有什么大的变化吗?有哪些股票又被基金公司抱团了……等等。

但你知道公募基金重仓的这些公司都有哪些哪些特点吗?今天我们就来聊聊基金重仓股的那些事。

为什么有些基金重仓基金投资

以上是2021年一季度偏股基金持仓总市值TOP50公司,它们都有两个共同的特征

一是所有公司都是各行各业的龙头,甚至是寡头垄断。

比如贵州茅台,高端白酒的寡头龙头公司,高端白酒市场份额超过65%;腾讯控股,游戏行业市占比近60%,社交软件市场比超过90%;海康威视,安控龙头;中国中免,免税店龙头;万科A,房产龙头;万华化学,MDI龙头等等。

二是这些公司无一例外都是盈利能超强的公司,即净资产收益率(ROE)超高。以TOP20为例,大部分公司的ROE都在20%以上,TOP50也是一样的格局。

为什么有些基金重仓基金投资

数据来源:wind/理杏仁

那到底什么是ROE?为什么基金公司重仓股都会有这个特征呢?

ROE即净资产收益率,简单的说就是投入的每一分钱能够带来的收益。这个是巴菲特老爷子最为重视的也一个量化指标。

老爷子在选择公司时,基本是靠定性来判断一家公司的好坏,比如说公司商业模式,管理层的品质,业务规模的大小等等,很少使用定量指标,而ROE可能是他使用最多的一个定量指标了。

所有的基金公司重仓股的ROE都很高,而巴菲特老爷子也非常关注这个指标。那ROE到底隐藏了怎样的秘密?

因为ROE=净利润/净资产,即一家公司的资本回报率,是好公司或是优质公司的最重要的一个判断基准,好公司即资本回报率高的公司。

啥意思呢?

比如说A公司开了一家店铺,投入100万元,一年可以赚30万元,资本回报率即ROE就是30%;B公司也开了一家店铺,同样投入100万元,但是一年只能赚3万元,资本回报率只有3%。

一个资本回报率是30%,一个资本回报率是3%。好公司和差公司,是不是已经已经很直观了。如果两家公司保持这样的资本回报率,5年、10年后,又会是什么样的情况呢?

A公司维持30%的资本回报率,也就意味着5年后,5年可以赚150万元,不到四年就已经回收了投入本金,10年后,赚300万元,盈利相当于投入的两倍。B公司呢,五年赚15万元,10年赚30万元,足足需要30年才有可能赚回投入的本金。

这就是好公司的投资回报。

当然,指标仅仅是现象,现在看到的数据都是过去已经发生的,但是投资是投资未来,过去能代表未来吗?

当然不能,这就像运动员,打兴奋剂可能会刺激你在某些比赛中取得一个不错的成绩。但如果真实的实力不到,最终也就是昙花一现。

所以,一家公司有高ROE不代表就一定是优质。

但如果一家公司持续多年保持高ROE,那它一定有着一些优秀的基因,或是商业模式很好,或是管理层很优秀,或是拥有非常强的竞争壁垒,正是这些基因造就了它的优秀甚至是伟大。

这个才是现象背后的秘密,将这些一一剖析清楚了,才能解锁这家公司的未来,也就是高盈利的持续性。

芒格曾经说过:

长远来看,股票的回报率是接近于公司的长期净资产收益率的。

如果某家公司40年来的资本回报率只有6%,你在40年间持有它的股票,你得到的回报率不会跟6%有多大区别,即使你在最开始购买的时候价格远低于净资产。相反,如果一家公司过去二三十年的资本回报率是18%,那么即使你当时花了很大的价钱去买它的股票,你最终得到的回报也将会非常可观。所以,窍门在于买入优质公司。

发表评论

评论已关闭。

相关文章