育种股票龙头股(种业龙头股大涨)

今日午后,种业板块持续拉升,敦煌种业午后封板,荃银高科拉升涨超11%,神农科技涨近10%,登海种业涨超6%,大北农、农发种业、丰乐种业、隆平高科等纷纷冲高。

育种股票龙头股

为何会突然大涨?这是由于中国种植产业链已经步入景气上行周期,以及转基因政策放开已成定局,转基因技术储备充足的企业市场占有率将快速提升。

农业作为一直被忽视的行业,很多人对农业都没多少研究。但事实上农业有一条完整的产业链,是一个明显的自周期板块,畜禽养殖启动后,会带动动物保健行业,然后景气度延伸到农产品,上一轮周期结束,带来下一轮周期的兴起。

而接下来最大的预期差,可能是种子行业。在各个行业估值炒高之后,种业的性价比凸显,再加上政策大力支持,将会带来种业商品化繁荣的起点。

今天来详细拆解一下种业的背后新逻辑。

01

政策壁垒

种业最大的壁垒是政策。

众所周知,中国的粮食单产面积跟美国差距较大,依靠机械化、化肥等传统手段,已经很难缩小差距了。但在转基因方面,我们还远远没有发力,这在全世界已经是主流了。

从政策层面看,2020年12月召开的中央经济工作会议、中央农村工作会议,均强调了解决种子问题的重要性,提出要开展种源“卡脖子”技术攻关,有序推进生物育种产业化应用。

紧接着,2021年一号文件聚焦农业,有一个方面新变化是:种业首次单独成段表述。可以理解为,要打赢种业翻身仗。

育种股票龙头股

转基因作物推广至今,虽然在伦理、环境和食品安全方面受到质疑,但尚未出现一例转基因作物引起的安全事件。

自1996年转基因技术商业化以来,全球转基因作物种植面积快速增长,从1996年的170万公顷(2550万亩),上升至2019年的1.9亿公顷(28.76亿亩),转基因作物种植面积比1996年增加了约112倍,年复合增速达到23%。

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而对比全球,中国种业起步较晚。中国从1998年开始种植转基因作物,2019年末中国转基因农作物种植面积320万公顷,主要种植转基因棉花和木瓜,在全世界排名第七。

目前,我国批准进行商业化种植的转基因作物,只有棉花和番木瓜。随着转基因玉米和大豆品种获批生物安全证书,国内更多作物品种有望进入转基因商业化种植时代。

2020-2021年已颁发了多项转基因棉花、玉米和大豆性状产品的生物安全证书。

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参考美国转基因玉米、大豆、棉花的商业化普及进程,未来国内转基因玉米、大豆市场规模或可达到更多。

一旦相关政策取得进展,玉米、大豆等转基因作物品种,将开启商业化种植,具有种质资源储备优势的种业龙头,将在短期内收获转基因商业化成长红利,获得业绩与市占率的大幅提升。

02

粮食安全

为什么要加快推广转基因,因为粮食安全。

首先,中国的粮食单产面积跟美国差距较大,依靠机械化、化肥等传统手段,已经很难缩小差距了,需要新的手段。

其次,当前中国杂交育种技术已到瓶颈,品种同质化严重,需要更新技术。

其三,在耕地面积有限的情况下,解决缺口的办法,只能放开进口(进口也是转基因)。但考虑到中美摩擦的背景,粮食安全的重要性大大提升。

其四,草地贪夜蛾、非洲蝗虫等病虫害屡屡发生,传统作物抗风险能力较低,也是成为中国转基因商业化政策放开的催化剂。

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中国种业现状是企业集中度低,种子同质化严重,市场竞争激烈。随着中国品种审定的通道的增加,过审品种数量开始井喷,种子库存过剩叠加产品同质化严重,中国种企生存压力巨大,市场集中度较低。

从基本面看,2016年随着农业供给侧改革,中国玉米开启去产能,2020年玉米临储库存消化殆尽,2021-2022年畜禽存栏上升将带动玉米需求增加,玉米面临供不应求的局面。

根据2021年1月中国农产品供需形势分析,预计2020/21我国玉米供需缺口2454万吨,需进一步消耗库存。因此,玉米转基因商业化将渐行渐近。

而转基因产品的特点就是开发壁垒较高,其具备研发周期长(约需13年)、投入的费用较高(约1.36亿美元)。

因此,一旦转基因政策放开,种子行业竞争壁垒将快速提高,转基因研发实力强劲、技术储备充足的企业,将快速拉开和一般种企的差距,市场占有率加速提升。

03

龙头受益

由于转基因进入的壁垒较高,小企业难以为继,世界种业的集中度快速提升,形成了以农化集团为基础的六大集团,即孟山都、杜邦、先正达、拜耳、陶氏、巴斯夫。

2015-2018年,中国化工收购先正达、美国陶氏和杜邦合并,德国拜耳正式收购孟山都,全球种业进入三强鼎立时代。

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券商预计,参照美国转基因种子市场价格,中国转基因玉米的终端市场收入空间达693亿元,理论利润空间为135亿;中国转基因大豆的市场收入空间达85亿元,理论利润空间为16.5亿,空间巨大。

而玉米与大豆的转基因生物安全证书频繁获批,也表明中国转基因商业化加快推广,转基因落地将大幅提高中国种业成长空间,也加速集中趋势。

种子处于种植产业链最前端,作为种植业的后周期板块,当下游农产品价格上升时,农业种植的积极性也会提升,播种面积扩大将提高对种子的需求,种子价格将受益上行。

转基因商业化放开将提高种子价格,增加每亩生产成本中的种子费用,进而扩大种子市场规模。

可以看到转基因作物的种子价格明显高于常规种子价格,2001-2010年美国转基因玉米种子较常规种子溢价达到25%-50%,美国转基因大豆种子较常规种子溢价更是高达30%-80%。

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其次,国内正在加强种子知识产权保护,严管仿照品种,未来应该会有实质性派生品种政策,良币驱逐劣币。目前,实质性派生品种保护制度在水稻行业试行,有利于保护和鼓励原始育种创新,将促进行业龙头市占率提高。

04

结语

很多人认为农业很“土”。但其实,转基因是一个高科技企业,做一个转基因品种至少需要7年时间,不同的杂交、反映,还要去做各种品种审定,时间壁垒非常高,一些中小企业根本耗不起。

在周期性、成长性以及政策红利的共同驱动下,种业将迎来一场周期与成长逻辑共振的投资浪潮。

因此,种子行业未来两年都处于行业景气上行周期。当转基因落地有望超预期,打开新的成长空间,提升板块整体估值水平。

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