可转债基金适合保守型投资吗(可转债基金适合保守型投资者参与吗)

可转债基金适合保守型投资吗

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问:

我是一名比较保守的投资者,不太能接受投资亏损的情况。眼看着近期股市不断上涨,我既想参与,又不太敢冒风险。有朋友推荐我可以投资可转债基金,说这种基金主要投资可转债,而可转债既可以像债券一样保本,又可以分享股市上涨的好处,是比较安全的投资。我不了解这类基金,能告诉我这类基金的风险高吗?是不是一个好的投资品种?

标叔:

可转债是一类比较特殊的债券,它的票面利率非常低,按照债券进行投资并不合算。比较吸引人的地方是,它可以按照一定的价格将债券转换成股票。如果股票的价格大幅度超过转股价,可转债持有人可以将债券转成股票,并通过二级市场抛售获利。

换句话说,如果我们以可转债的面值(100元)购入该债券,相当于是保本买股票。如果股价低于转股价,投资者就选择持有可转债;如果股价高于转股价,投资者可以通过转股获得更高的收益。最坏的情况是债券到期仍无法转股,投资者可以收回本金和极低的利息以及一些补偿。

但如果是以高于面值的价格买入可转债,情况就不一样了。一旦转股不成功,只能收回本金、极低的利息和一些补偿,甚至可能无法覆盖投资成本,会产生亏损。另外,可转债的价格也始终在波动,即便是以面值买入,也会在券价低于面值时,出现账面的亏损。

可转债基金是以可转债为主要投资标的的基金,如果市场上大部分的可转债处于面值附近,也就是可转债主要体现为债性,那么投资可转债基金,会相对安全些;如果可转债价格普遍较高,则可转债主要体现的是股性,会随着股价的波动而波动,风险就会高一些。

从目前的情况看,市场上有168只可转债,债券价格在110元以上的有102只,最高的价格已经超过了200元,大部分可转债的安全性已经显著下降了。现在投资可转债,需要承担一定的波动风险。

衡量基金风险有一个指标,叫最大回撤,也就是说在某个区间内最大的亏损幅度是多少。从历史数据来看,可转债基金的最大回撤也不低。我们以过去4年的业绩进行观察,可转债基金的最大回撤普遍在10%以上,最高的甚至超过了60%。也就是说,如果你的运气不够好,投资可转债基金,有可能出现亏损60%或更多的情况,这样的风险你能承受吗?

当然,和普通的股票型或混合型基金相比,可转债基金的风险相对低一些,比较好的投资始点是熊市末期,特别是可转债价格普遍低于面值的时候。比如去年,就出现了这样情况。由于到期可以收回本金,安全性较高;下跌的空间也不大,可以耐心地熬过熊市。如今,可转债基金的风险已经提高了不少,对于你这样的保守型投资者不一定合适,要参与也请谨慎参与。(作者:汪标;图/小黑孩)

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