上海煜德投资持仓股票(上海煜德投资管理中心)

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公司及人员

煜德投资是一家以明星基金经理靳天珍为核心的证券类基金管理人,2015-2017年,该团队在宏道投资旗下管理自主产品,2017年正式成立煜德投资,2018年成为中信证券、光大证券全明星FOF六大投顾之一。目前投研团队共10人,核心人员3人,基金经理靳天珍具有19年权益投资经验,先后任职航天科工财务有限公司投资经理(2002.11 - 2010.10),华商基金管理有限公司总经理助理、机构投资部总经理(2010.10- 2015.06);基金经理蔡建军具有10年权益投资经验,曾任职华商基金基金经理、研究发展部副总经理、投资决策委员会委员(2010-2017);基金经理冯超为煜德投资自主培养人员,具有12年投资经验,曾就职于中国印钞造币总公司、昆仑信托、国投泰康信托,拥有实业企业及金融机构投资经验。7位行业研究员基本都是清华大学实业背景出身的MBA。

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投资策略

基于基本面研究的股票多头策略,投资决策流程上,实行投委会领导下基金经理负责制;选股上,7位研究员立足自身实业经历结合基本面分析,覆盖28个行业,自下而上精选个股;股票池的纳入退出由三位基金经理组成投委会每月召开一次,决策上需要全票通过;组合构建上相对均衡,行业比较分散,侧重公司盈利能力及股票价格是否低估;行业侧重上,会稍微侧重医药、消费、金融;目前该公司可投股票池数量在80只左右,2018年持有35只左右,年换手率在20倍以内;仓位管理方面比较少做主动管理,基本保持在8成左右不动。

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风险控制

事前风控事中风控相结合。制度上,风控岗位独立由王琳担任,主要负责预警线、止损线的监控以及合规风控制度的制定执行;事中跟踪主要研究员针对自己推荐的票通过凯盛专家服务、卖方服务等做验证跟踪,每个季度做一次汇报。从结果上来看,该公司最大回撤为28.69%,造成回撤的原因是不做仓位管理,但是对比同期指数而言,阿尔法收益特别明显。

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产品情况

在运行产品39只,主要分为三个系列,同系列产品采用复制策略。不同产品系列及产品的差异主要是基金经理的年龄等原因选股行业风格不同。公司产品年化收益同策略百分位排名最近一年为56%、最近二年位21、最近三年为18,表现良好;对应年化标准差排名为23%、19%、25,波动性控制较好。2018年回撤原因主要归因于市场波动,其价值成长投资风格未做仓位调整。该公司目前管理资产总规模60亿,资金主要来源于光大、中信、浙商的FOF以及代销。资金拓展方向以未对接到的券商代销为主,期望可以承担一定波动风险、有较高收益预期的资金,管理费2%,具体可谈。

总结

该公司投研人数10人,整体投研产出能力及个人素质较高,投研团队整体处于行业中上游水平,并被中信证券、光大证券等主流机构资金方所认可;从业绩上来看,近三年业绩整体表现良好,波动率较低;风控方面,回撤控制基本符合其对标沪深300的目标,因为不太做仓位管理,所以风控方面略有不足。

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