上海家化股票业务怎么样(上海家化近年来经营得怎么样)

据澎湃新闻消息,2021年6月11日,老牌日化企业上海家化召开2020年年度股东大会。面对个人投资者对于目前其市值的不满,其董事长兼首席执行官潘秋生在现场做出回应:“如果你是2020年4月21日买的股票,那么在过去一年的时间,你可以看看我们发生了什么变化。管理层是需要给时间的,一个企业需要认识和积淀。有些投资者因为相信,所以看见,每一位投资者有自己的选择。我希望大家是一个长期投资者,看我们上海家化脚踏实地、一步一步、一个季度一个季度给大家带来什么样的惊喜。”“我们跑的不是百米赛跑,我们跑的是马拉松。三年以后是骡子是马,到时候再见。”

上海家化股票业务怎么样

不得不说,现在如果不会整几个段子,还真没法经营企业和打发投资者了。上海家化的董事长潘秋生先生是2020年6月才就任这家老牌日化企业的董事长兼CEO的,他这样说也是有道理的。但投资者可不仅仅关心企业的人事变动,他们当然更关心长期的经营效益和业务增长性等,按潘先生的说法是“马拉松”比赛的成绩究竟怎么样。

我们先看其气泡图:

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上海家化近十年的经营情况确实如同马拉松,气泡代表的营收规模虽然也是越来越大,但是变化并不明显,从2011年到2020年刚好增长了2倍,年均几何增长率为7.8%,还略低于同期的GDP增长率,也就是说在马拉松的大队伍中,上海家化比主流队伍都还要慢一些。

从气泡上下位置代表的营收增长率来看,总体还算稳定,除2012年营收增长率达到25.9%和2016、2020年营收出现负增长以外,其他年份的增长率都在6%和20%之间波动,总体增长较慢,这也符合日化等传统行业的发展情况。

从气泡左右位置代表的净利润来看,上海家化在2015年达到了峰值22.1亿元,其他年份的净利在3-10亿元之间,相对还比较稳定,但最近几年净利润已经几乎回到了十年前的水平,确实表现得不够亮眼。

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从传统图表来看,我们能看到上海家化的毛利率还是比较稳定的,近十年来虽然有所波动,但2020年比2011年还上升了2.5个百分点,也就是说毛利空间是足够的,就看经营团队怎么玩出效率了。我们也看到,上海家化的净利润在2015年达到峰值,次年回到原点再慢慢增长,2020年又出现下滑。营收在2019年达到了峰值,2020年也开始下滑。

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是的销售费用的支出金额和比例都太高了,可以不夸张地说,2016年以来,上海家化就是用使劲砸营销费用的办法来增加营收,这样营收是增长了,但利润却被牺牲了,从2020年来看,这样效果好像不太明显了。或者说2020年略有降低的销售费用支出,马上就体现在营收的增长乏力甚至下降上了。

我们分产品来看一下,上海家化2020年的年报中,将母婴从个人护理中分出,我们为了对比方便,还是将其合并以后再进行计算,其三大主要产品中,主力产品个人护理和美容护肤产品,2020年受疫情的影响下降明显,而家居护理产品虽有小幅增长,但体量又太小。

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从产品销售占比来看,其业务构成并无实质性的变化,还是个人护理(含母婴)占比近三分之二,但销售额上确实有明显的下降。

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由于新的董事会和负责人是从2020年6月开始接手的,所以说我们就再分析一下,这位号称要跑马拉松的潘先生的团队,其经营业绩怎么样?

其实是相当不错的,2020年三、四季度潘先生领导下的上海家化,营收同比和环比都在下滑,但三季度下滑了17%,四季度就只下滑了0.4%。净利润情况也有近似的变化。

2021年一季度,上海家化的经营情况明显好转,营收按季度同比和环比计算,均在25%以上的增长,同比增长是2020年受疫情的影响,环比增长确实是经营业绩提升,当然也有部分原因是销售额的季节性波动原因。2021年一季度上海家化的净利润增长更是明显,同比和环比均有40%以上的增长。

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很有可能是新团队前两个季度在调整经营模式等,第三个季度就开始逐步体现在业绩中了。但是,这还需要观察,正如其潘董事长所说,这是马拉松,战略的调整和模式的转变等,并非一时就能取得好的成绩,还需要长期观察和对比。

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日化行业竞争异常激烈,同行中既有体量大得多的跨国巨头的市场挤压,还有新兴国产品牌的挑战。传统的老牌公司并不见得就是优势,有时候老化的品牌,可能比新创的品牌经营还难,确实需要付出更大的努力才行。

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