上海嘉和生物医药股有什么股票(嘉和生物港股上市)

受新冠疫情影响,2020年上半年全球IPO市场遇冷。但是相比其他地区,中国内地和香港受新冠肺炎疫情影响较小。在新经济企业扎堆赴港、中概股回归二次上市的趋势下,2020年上半年香港市场IPO活动火热,第三季度港股IPO延续火热态势,今年港股IPO主要集中在医疗生物科技领域

目前即将新上市的是一家备受关注的明星生物医药公司:嘉和生物,这只受到高瓴资本、淡马锡、华润以及老牌药企集团康恩贝、泰格医药青睐的医药新贵预计给今年港股医药板块强劲走势基础上再添惊喜。

根据公告,嘉和生物拟全球发售约1.2亿股股份,每股发售股价20.3港元至24港元,预计2020年10月7日在港交所上市。

上海嘉和生物医药股有什么股票

资料来源:嘉和生物招股说明书

筹资用途方面,公司拟将股份发售所得款项净额用于以下用途:65%用于为公司核心产品及其他主要产品的研发活动提供资金;15%用于拨付公司管线中其他候选药物正在进行及计划进行的临床试验、适应症扩展及注册备案筹备;10%用于为公司的药物管线扩展提供资金;10%作一般企业用途。

高瓴创投过往投资的生物医药公司在港上市之后表现不俗,因此市场对于高瓴创投加持公司的关注度颇高。高瓴创投此次投资并成为港股18A生物科技公司的大股东,实属少见,展现出其对嘉和生物未来发展前景的高度认可及支持。

一、股东背景强大,研发团队实力强劲

嘉和生物于2007年成立,是一家专注于肿瘤及自身免疫药物的研发及商业化的生物医药公司。历经多次股权转让后,嘉和目前的控股股东为医药行业投资经验丰富的投资机构——高瓴资本

招股书显示,高瓴资本旗下的HHJH及HM Healthcare持有嘉和生物36.07%的股份,为第一大股东。上市医药企业康恩贝旗下子公司康嘉医疗及康和医疗合计持有嘉和生物16.07%的股份,为其第二大股东。第三大股东沃森生物通过全资子公司沃嘉控制嘉和生物14.34%的股份。

嘉和生物股权架构

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资料来源:嘉和生物招股说明书

嘉和的机构股东还包括其它医药行业的知名投资者,如淡马锡旗下的Aranda Investments、海通开元旗下HaiTong XuYu、Yingke Innovation Fund及CPED Pharma等。值得注意的是,嘉和此次的保荐人团队也相当豪华,为高盛、摩根大通和Jefferies(杰富瑞),高盛是上一支“大肉签”欧康维视生物-B的保荐人。

公司的管理团队在辉瑞、默克、安进和艾伯维等全球生物制药公司平均拥有逾15年的行业经验。公司在其领导下建立了高度一体化的研发团队。

嘉和生物在中国设立了上海张江、云南玉溪和北京办公室等办事处及产业基地,并在美国旧金山市建立了研究中心,公司目前拥有近400名员工,其中约80%为科研和临床开发人员。包括创始人、总裁兼首席科学家的周新华博士及首席执行官郭峰博士在内的多个核心管理成员,往绩记录优良,专长组合均衡,涵盖研究、临床开发、制造、商业化及融资等领域。

嘉和生物办事处及产业基地

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资料来源:财华社

嘉和生物管理团队

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资料来源:嘉和生物官网

二、产品管线丰富,热门靶点药将启动商业化

截至2020年9月,嘉和生物已建立了由15款靶向候选药物组成的产品管线,在中国具有巨大的商业化潜力,并涵盖已知及新型生物学通路。另外,嘉和生物目前正在亚洲进行17项临床试验,预计在未来12至18个月内将分别向国家药监局提交两项NDA及向国家药监局及美国食药监局提交四项IND。

嘉和生物的候选药物皆为靶向通路极具潜力的药物。从市场规模和销售前景来看,嘉和生物产品管线中的产品含金量高,有望在潜力巨大的三大肿瘤靶标相关药物市场中脱颖而出。

嘉和生物产品管线

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资料来源:嘉和生物官网

嘉和生物在研发进度方面相对有优势,仅2020年下半年就有三项产品将要步入商业化。目前,嘉和生物主要候选药物有六款,分别是GB491(lerociclib)、GB221、geptanolimab(GB226)、GB492、GB242及GB223,涵盖多种肿瘤、自身免疫等慢性疾病适应症领域,极具潜力。

嘉和生物目前的主要资源都投入在研发前三大抗癌药上,三款药已进入三期临床试验阶段,预计将在2021年开始逐步获批上市,实现商业化。

其中,GB491(lerociclib)是一款差异化的针对HR+/HER2-乳腺癌的口服CDK4/6抑制剂,它的靶标CDK4/6有望成为2020年全球第三大肿瘤靶标,预计全球销售约为88亿美元。而GB221是用于治疗HER2+mBC的赫赛汀(曲妥珠单抗)仿制单克隆抗体(单抗)候选药物,可能成为该类产品中最早进入中国市场的一个。HER2亦可能成为全球第二大肿瘤靶标,未来销售额约为129亿美元。geptanolimab(GB226)则是一款试验性、人源化PD-1的单抗候选药物,目前PD-1为全球最大的肿瘤靶标,销售额约为280亿美元。

嘉和生物主要候选药物

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资料来源:富途牛牛,浙江省并购联合会

此外,嘉和生物正在中国开展多项关于杰诺单抗的临床试验,涉及的适应症包括外周T细胞淋巴瘤、原发纵膈大B细胞淋巴瘤、肝细胞性肝癌、宫颈癌、非小细胞肺癌(NSCLC)、腺泡状软组织肉瘤等多种适应症。

其中包括两项关键2期临床研究:一为针对治疗复发和难治外周T细胞淋巴瘤,这也是本次杰诺单抗申请上市的适应症;另一项为针对二线及后期治疗复发或难治性原发纵膈大B细胞淋巴瘤。

三、行业窗口期或将带来业绩增长红利

行业方面,中国抗体药物市场近年来录得显著增长,主要受益于抗体药物疗效日益提升、生物技术的不断发展及生物类似药市场的增长,2014-2019复合年增长率为28.9%。预计到2030年,市场规模将达到2486亿元人民币。

中国抗体药物市场情况(单位:十亿元)

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资料来源:方德证券,浙江省并购联合会

从财务状况来看,由于尚未有产品实现商业化,嘉和生物目前公司的收入主要来自补助。2018年、2019年营收分别为688万、1304万,营收实现持续上涨。

嘉和生物盈利状况

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资料来源:嘉和生物招股说明书,富途牛牛

从目前趋势来看,选择上市的未盈利生物医药公司将会越来越多,那么,未来行业格局必然会去粗取精向头部集中,具备顶级产品管线的公司将会越来越稀缺。在Pre-IPO轮中,嘉和生物的估值就已经达到了约63亿港元,已经高于已上市的多数“-B”类公司。

港股剔除极值“-B”类公司市值

上海嘉和生物医药股有什么股票

数据来源:格隆汇

不过,嘉和生物的杰诺单抗短时间内即将迎来密集的商业化窗口期,将分享中国单克隆抗体市场规模不断扩大的红利。除此之外,从嘉和生物研发管线临床阶段来看,嘉和生物旗下GB491、GB221两款核心肿瘤药物和一款自身免疫药物GB242均处于商业化前沿,厚积薄发之势可期。

随着嘉和生物筹资上市后,公司可借助资本注入加速推进6款候选药物的商业化进程,成为港股18A生物科技医药板块的超级新星。

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